专题：资本市场大咖2026新春献词：骏马踏春来 驭势稳行启新程

　　编者按：辞旧迎新，金马贺岁。值此新春佳节，新浪财经特邀公私募领域数十位领军人物，通过镜头与文字，为投资者送来马年新春祝福。信心如磐，笃行致远。愿这一声声真挚寄语，伴您策马扬鞭，共赴投资长路。

　　上银基金总经理尉迟平送来新春祝福。她表示，上银基金将坚守“金融为民”的初心，勇担服务大局的使命，筑牢合规风控屏障，坚守金融安全底线，与广大投资者、合作伙伴携手并肩，共同奔赴中国式现代化的壮阔征程，为建设金融强国、共创美好未来贡献我们的专业力量！祝愿大家身体健康，新春快乐，阖家幸福！

　　骏马追风，万象更新，值此马年新春来临之际，我谨代表上银基金全体员工向长期以来信任与支持我们的广大投资者、精诚合作的伙伴们、关注陪伴上银基金的朋友们，致以最诚挚的问候和最美好的新春祝福！

　　2025年是“十四五”规划收官之年。回首旧岁，上银基金紧跟国家发展步伐，深入贯彻党的二十届四中全会关于加快建设金融强国、推动资本市场高质量发展作的战略部署，积极落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，在强化投研能力、优化产品布局、深化投资者服务等方面不断提升，全体员工凝心聚力，书写了发展道路上坚实而奋进的篇章。

　　一、步履坚实：深化布局，持续夯实投研实力

　　回望2025年，我国经济向新向优，资本市场在改革中坚韧前行。上银基金立足行业发展大势，在主动识变、应变中精准把握股债市场的新机遇，持续锻造核心竞争力。截至2025年末，公司总资产管理规模2894亿元，其中公募资产管理规模2516亿元。

　　1、权益投资聚焦新质生产力，践行长期主义

　　一是围绕新质生产力，重点布局科技创新、战略资源两大方向。推出上银中证半导体产业指数发起式、上银创业板50指数发起式、上银上证科创板综合指数增强发起式、上银先进制造混合发起式等指数及主题类基金，积极服务科技自立自强与产业升级。其中，上银中证半导体指数A自5月成立以来实现了89.93%的回报，实现超额收益；基于大国战略资源竞争加剧，以及新质生产力产业发展放大能源需求，于2025年3月发行上银资源精选混合，目前该产品A类份额成立以来收益率已达114.39%。（数据截至2026.1.28）

　　二是践行资管机构服务人民的初心与社会责任，精心打造追求长期稳健回报的产品。上银新兴价值成长混合A与上银鑫达灵活配置混合A均以中长期视角构建组合，以价值投资和均衡策略为核心、注重风险收益比与回撤控制，成立以来分别超越业绩比较基准177.50%、112.81%。（数据截至2026.1.28）

　　凭借扎实的长期投研沉淀，上银基金股票投资能力获评国泰海通证券三年期、五年期双五星评级，权益类基金近十年绝对收益排名行业第19位（19/97），多只权益产品业绩亮眼（截至2025年底）。

　　2、固收投资筑牢稳健底色，服务国家战略

　　过去一年，面对债券市场在政策与市场双重博弈下的波动，上银基金固收投研团队加大了科创与产业债配置，通过深耕实体经济寻找超额收益，并助力金融活水流向实体最前沿；同时，提升国债、高等级金融债和信用债占比，在复杂多变的市场中筑牢稳健底色。最终凭借从货币、短债、中长债、转债到“固收+”的全谱系策略布局，将战略执行力转化为业绩增长力。截至2025年末，公司固收类基金近3年全市场绝对收益分类评分排名9%（12/138）。

　　同时，多只固收类产品表现突出：上银政策性金融债A近三年超额收益同类排名位列前1%（9/1953），获国泰海通证券三年期五星评级；上银中债1-3年国开行债券指数A近五年超额收益同类排名第6（6/157）；上银慧享利30天滚动持有中短债A近三年同类业绩排名前5%（29/581），上银慧永利中短期债券A近三年同类业绩排名前8%（42/581）；三只纯债产品——上银慧享利30天滚动持有中短债、上银慧诚利60天持有期债券、上银慧元利90天持有期债券凭借低回撤、曲线平滑的出色表现，成为广受线上线下渠道喜爱的明星产品系列；“固收+”代表作上银丰益混合A近三年同类业绩排名前3%（29/1085），亦获国泰海通证券三年期五星评级。

　　二、信心如磐：锚定主线，前瞻把握产业机遇

　　“十五五”是资本市场提质增效的关键期，作为专业的资产管理机构，上银基金将坚决贯彻中央经济工作会议精神，助力壮大耐心资本、长期资本和战略资本，与投资者同行、与行业共进。展望2026年，我们坚定看好中国经济的长期韧性与资本市场的高质量发展前景，并将主动融入新发展格局，深耕产业趋势，以专业能力挖掘高质量增长中的结构性机遇。

　　权益市场端，“十五五”规划锚定科技创新的核心战略地位，以其为主导构建新质生产力体系。我们认为可重点关注以下三大方向：首先，AI应用相关机会。大模型技术快速迭代正推动AI从“算力基建”向“场景落地”跃迁，AI算力链、智能驾驶、人形机器人、AI+制造等领域有望形成清晰的商业化路径，将成为全年主线之一。其次，关注国家安全与战略自主。在地缘政治不确定性高企背景下，关键资源品、商业航天、生物制造等“卡脖子”与未来产业投资机会值得关注。同时，“十五五”消费升级与健康中国战略驱动下，新消费、创新药、高端医疗器械、养老服务等赛道的结构性机会值得长期关注。

　　固收市场端，2026年的债券市场仍将运行在“稳增长、防风险”的政策主线下，货币政策预计保持宽松基调，低利率环境大概率贯穿“十五五”初期。从利率债看，国债与政策性金融债收益率中枢下移空间有限；从信用债看，分化将成为主旋律。在此环境下，票息策略成为夯实固收收益的主要来源。

　　三、践行担当：多维赋能，切实提升投资者体验

　　2026年是“十五五”开局之年，上银基金将围绕“培育新质生产力、服务高质量发展”主线，夯实投研体系、优化产品布局、升级投资者服务，以综合能力提升持续优化持有人投资体验。

　　1、机制与人才并重，筑牢投研核心能力

　　体系建设上，持续完善“宏观引领方向、中观产业协同、微观深挖价值”的一体化投研机制，坚持信息共享、策略联动。权益投研紧密围绕国家战略与产业趋势，持续拓宽行业与主题覆盖，强化对科技创新企业的价值研判能力；固收投研将不断迭代宏观分析框架、精细化信用挖掘，以及构筑多维策略，将团队的专业韧性转化为穿越周期的“压舱石”价值；同时，稳步提升多资产配置能力，丰富可投品类以匹配投资者多元需求，综合运用股债、商品、衍生品、海外等多资产、多策略配置，建立模型体系动态管理，最大化提升组合收益，有效控制风险。

　　投研团队能力锻造方面，继续推行以产品为核心的基金经理与研究员团队化作战模式，强化中长期考核导向，通过“内培外引”夯实人才梯队，有效促进研究成果向投资业绩转化。目前，该体系已初见成效，多位新生代基金经理的产品表现突出，为公司持续发展提供了有力支撑。

　　2、紧扣战略方向，优化产品布局及配置策略

　　权益投资方面，紧密围绕“十五五”核心主线，系统布局、动态优化投资策略，加快推进AI应用、创新药、新消费等新质生产力相关赛道的深度覆盖，同步布局配套主题权益和被动指数等产品。围绕已布局的战略资源安全、医疗健康、数字经济和先进制造等主题，强化产业趋势研判与配置节奏把控；红利策略产品积极配置受益于国企改革、具备高股息优势的优质央企；均衡类产品则注重在成长弹性与价值稳健之间动态平衡，精准把握经济结构转型升级中的结构性机遇。

　　固收投资方面，坚定发挥固收资产的压舱石作用，着力构建多元策略库和多层次产品体系，深耕纯债产品、加大中性策略研究，助力产品实现稳健收益；丰富和拓展“+”策略，打造策略多元、定位明确、风险收益特征明晰的固收+产品矩阵，满足低利率环境下客户多元化投资需求。在守稳票息收益、深耕中短期优质资产的同时，以更敏锐的风险管理能力、更精细化的久期和策略管理来平滑新旧动能博弈带来的市场涟漪，切实为投资者守护长期价值。

　　3、厚植投资者陪伴，共建长期深厚的信赖

　　“十五五”时期，投资者资产配置需求将持续升级，上银基金将以拓展投教服务覆盖面、提升服务深度为核心，构建覆盖“投前—投中—投后”全周期、贯通线上线下、兼具专业性与温度感的投资者陪伴服务体系。

　　高频互动的线上陪伴，旨在通过直播解读市场动态、基金经理面对面答疑、定期发布产品陪伴报告、活跃社区互动等方式，及时回应投资者关切，传递理性声音；拓展多场景线下陪伴，持续在全国多地开展“理性投资”“长期持有”“风险防范”等主题讲座与沙龙，深入银行网点及社区，推动金融知识普及，拉近与普通投资者的距离；全面焕新“涨了鸭”投教IP，丰富短视频、图文等轻量化、趣味化形式，让专业内容更可感、可及、可信。

　　征程万里风正劲，重任千钧再扬鞭。上银基金将坚守“金融为民”的初心，勇担服务大局的使命，筑牢合规风控屏障，坚守金融安全底线，与广大投资者、合作伙伴携手并肩，共同奔赴中国式现代化的壮阔征程，为建设金融强国、共创美好未来贡献我们的专业力量！再次祝愿大家身体健康，新春快乐，阖家幸福！

　　　附：作者简介

　　尉迟平，上银基金董事兼总经理，上海财经大学经济学硕士。曾任职于上海银行股份有限公司总行金融市场部债券交易部、金融市场部外汇与贵金属部；曾任上银基金管理有限公司总经理助理、副总经理等职务。

　　数据来源：

　　1、规模数据来源于上银基金，数据截至2025.12.31。

　　2、上银中证半导体指数A成立以来至2026年1月28日业绩/业绩比较基准数据为89.93%/84.37%，业绩数据、同期业绩比较基准来源于Wind，数据区间：2025.05.13-2026.01.28，业绩数据已经托管行复核。

　　上银中证半导体产业指数发起式成立于2025年5月13日，其业绩比较基准为中证半导体产业指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%，A份额成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准收益率为59.28%/53.94%；C份额成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准收益率为59.08%/53.94%，以上业绩数据来源于基金定期报告。现任基金经理任职情况：翟云飞2025年5月13日至今。

　　上银中证半导体产业指数发起式A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.70%，100万元≤M<500万元收取0.50%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.20%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，N≥7日不收取。

　　3、上银资源精选混合A成立以来至2026年1月28日业绩/业绩比较基准数据为114.39%/73.87%，业绩数据、同期业绩比较基准来源于Wind，数据区间：2025.03.21-2026.01.28，业绩数据已经托管行复核。

　　上银资源精选混合发起式成立于2025年3月21日，其业绩比较基准为中证内地资源主题指数收益率*80%+中证港股通综合指数收益率*10%+中证综合债券指数收益率*10%，A类份额成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准收益率为71.69%/43.91%，C类份额成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准为71.24%/43.91%。以上业绩数据来源于基金定期报告。现任基金经理任职情况：卢扬2025年3月21日至今。

　　上银资源精选A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取1.50%，100万元≤M<200万元收取1.20%，200万元≤M<500万元收取0.80%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.40%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

　　4、上银新兴价值成长混合A成立以来至2026年1月28日业绩/业绩比较基准数据为310.96%/133.46%，业绩数据、同期业绩比较基准来源于Wind，数据区间：2014.05.06-2026.01.28，业绩数据已经托管行复核。

　　上银新兴价值成长混合成立于2014年5月6日，2015年7月30日由股票型转为混合型，其业绩比较基准与投资比例发生变化，详见2015年7月31日的公告。转型后业绩比较基准为50%×沪深300指数收益率+50%×上证国债指数收益率，2021-2025年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为5.46%/-0.18%、-14.98%/-9.43%、-5.22%/-3.88%、11.33%/11.94%、15.41%/9.30%，成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准为287.63%/130.95%。C类份额新增于2025年6月16日，成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准为16.68%/9.53%。现任基金经理任职情况：赵治烨2015年5月13日至今，历任基金经理任职情况：常璐2017年12月6日-2018年3月28日，高云志2014年5月6日-2015年5月25日，慕浩2015年1月27日-2015年6月15日。以上数据来源于定期报告。

　　上银新兴价值成长A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<50万元收取1.50%，50万元≤M<100万元收取1.00%，100万元≤M<500万元收取0.50%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜1年收取0.50%，1年≤N＜2年收取0.25%，N≥2年不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.60%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

　　5、上银鑫达灵活配置混合A成立以来至2026年1月28日业绩/业绩比较基准数据为156.27%/43.46%，业绩数据、同期业绩比较基准来源于Wind，数据区间：2017.03.09-2026.01.28，业绩数据已经托管行复核。

　　上银鑫达灵活配置混合成立于2017年03月09日，其业绩比较基准为中证800指数收益率×50%+上证国债指数收益率×50%，A类份额2021-2025年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为7.75%/2.07%、-12.47%/-9.26%、-6.24%/-3.35%、8.26%/10.80%、19.32%/10.83%，成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准收益率为137.45%/39.47%，C类份额设立于2022年05月20日，2022-2025年收益率/业绩比较基准收益率分别为2.05%/0.05%、-6.79%/-3.35%、7.62%/10.80%、18.64%/10.83%，成立以来至2025年12月31日收益率/业绩比较基准收益率为21.44%/18.73%，现任基金经理任职情况：陈博2020年02月03日至今， 赵治烨2017年03月09日至今，历任基金经理任职情况：常璐2017年12月06日-2018年03月28日。以上数据来源于基金定期报告。

　　上银鑫达灵活配置A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<50万元收取1.20%，50万元≤M<100万元收取0.80%，100万元≤M<500 万元收取0.40%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜6个月收取0.50%，N≥6个月不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.60%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

　　6、股票投资能力数据来源于国泰海通证券《基金系列评级一览》，数据截止时间为2025.10.31，发布时间为2025.11.2。对于股票类基金管理公司评级的评价方法，国泰海通证券采用四个方法，一是净值增长率，二是风险调整后收益，三是规模因素，四是公司运作情况。历史表现不预示未来情况。

　　7、公司权益类基金排名来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，发布日期为2026.1.2，数据截至2025.12.31。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。历史表现不预示未来情况。近十年时间区间为2016.01.01-2025.12.31。

　　8、公司固收类基金排名来源于《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》，发布日期为2026.1.2，数据截至2025.12.31。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为：（单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值）/同类型产品净值增长率标准差。主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和非摊余成本法的封闭债基，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法封闭债基和指数债基。近三年时间区间为2023.01.01-2025.12.31。

　　9、固收类产品同类业绩排名、评级来源于国泰海通证券《基金业绩排行榜》，数据截至2025.12.31，报告发布时间2026.1.1；超额收益同类排名来源于国泰海通证券《基金超额收益排行榜》，数据截至2025.12.31，数据发布时间为2026.1.3。近3年时间区间为2023.1.1-2025.12.31，近5年时间区间为2021.1.1-2025.12.31。

　　上银政策性金融债券国泰海通同类型分类：债券型-主动债券开放型-纯债债券型；上银中债1-3年国开行债券指数国泰海通同类型分类：债券型-指数债券型-复制债券指数型；上银慧享利30天滚动持有中短债国泰海通证券同类型分类：债券型-主动债券开放型-短债债券型；上银慧永利中短期债券国泰海通证券同类型分类：债券型-主动债券开放型-短债债券型；上银丰益混合国泰海通证券同类型分类：混合型-主动混合开放型-偏债混合型。

　　基金有风险，投资须谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。本材料中基金关注赛道、行业根据基金最新定期报告中持仓情况分析得出，不代表现在，不预示未来。本材料观点仅代表当前观点，具有时效性，不代表基金实际投资决策，具体投资策略以基金合同为准，基金管理人可在基金合同约定范围内根据实际情况对投资比例进行调整。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资管理人员取得的过往业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上银慧元利90天持有债券、上银慧享利30天滚动持有中短债、上银慧诚利60天持有债券合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，基金份额持有人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。