作者 |  刘银平、谢美浴

　　编辑 | 付影

　　来源 | 独角金融

　　中信建投基金管理有限公司（下称“中信建投基金”）迎来新任“掌门人”。

　　4月24日，中信建投基金发布了一则高管变更公告：原总经理金强正式转任董事长，接替因工作安排离任的黄凌。与此同时，金强还将代为履行总经理职责，董事长、总经理“一肩挑”。

　　这场核心层的人事轮转中，黄凌与金强均是出身中信建投证券（601066.SH）的老将，且两人已在中信建投基金“搭班子”超过五年。自2021年2月起任董事长的黄凌，如今回归证券母公司执掌财富管理委员会；而自2020年6月便主理公司经营的金强，从“二把手”晋升为“一把手”。

　　不过，金强肩挑两职仍面临不小的挑战。一方面，中信建投基金在2025年末跻身“千亿公募基金”阵营后，管理规模一季度末又回落至983亿元；另一方面，公司货币及债券基金占比超过80%，权益产品明显弱势。

　　在金强的带领下，这家“券商系”公募基金能否在稳住固收基本盘的同时，补齐权益投资领域短板？

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　　五年搭档一朝变，

　　董事长离任、总经理金强接棒

　　此次离任的黄凌，自2021年2月26日起出任中信建投基金董事长、法定代表人，至今已有五年多。

　　加入中信建投基金之前，黄凌已在母公司中信建投证券深耕多年。

　　履历显示，黄凌曾任职于华夏证券综合管理部，2005年11月，中信建投证券通过重组，整体承接了原华夏证券的全部证券业务及相关资产后，黄凌也成为中信建投证券的一员。自2014年1月起，黄凌担任中信建投证券执行委员会委员；自2018年9月起担任机构业务委员会主任。

　　图源：罐头图库

　　据《上海证券报》、“澎湃新闻”等报道，黄凌目前已调任中信建投证券财富管理委员会主任。

　　而此次接任黄凌出任董事长的金强，同样是在中信建投证券重组之际就加入的“老将”，同时也是中信建投基金关键人物。

　　履历显示，金强曾任华夏证券东北管理总部部门经理、营业部经理，此后历任中信建投证券沈阳分公司总经理、北京东直门中心营业部总经理、北京安立路中心营业部总经理。

　　2020年6月，金强正式履新，出任中信建投基金总经理一职。也就是说，黄凌与金强作为中信建投基金的董事长与总经理，搭班子已五年多。

　　在两人任期内，中信建投基金资产管理规模实现跨越式跃升。Wind数据显示，2020年二季度末，中信建投基金仅管理22只产品，整体规模218.37亿元；至2025年末，公司公募管理规模大幅攀升至1073.42亿元，增幅接近五倍。

　　图源：罐头图库

　　金强出任董事长后，还将“一肩挑”总经理职务，代为履职期限不超过6个月。

　　新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，“从内部晋升熟悉公司运营脉络、已经在总经理岗位上证明过能力的金强，既能够最大程度保证公司现有战略的延续性，也向市场释放出公司运营平稳、内部人才培养体系完善的信号，避免人事变动引发的市场疑虑和客户信任波动。” 

　　值得一提的是，2013年成立以来，除了黄凌与金强，中信建投基金首任董事长蒋月勤，历任总经理袁野、张杰、邱黎强也均有中信建投证券履历。

　　袁帅认为，“这种安排的影响始终是一体两面的，从优势层面来看，股东方委派的高管天然熟悉集团的资源禀赋和战略导向，能够快速联动母公司的渠道、客户、投研资源，为基金公司的业务拓展提供支撑；但从另一个角度来看，核心高管全部来自股东方，也可能在一定程度上限制公司的市场化活力，管理层的决策更容易受到股东方诉求的影响。” 

　　除了核心高管层，近一年中信建投基金还有两名基金经理“清仓式”卸任。

　　2025年6月，杨龙龙接连卸任6只在管产品，合计管理规模超百亿。其中表现最好的是中信建投景和中短债A，产品规模6.71亿元，2021年4月至2025年6月期间回报率14.17%，年化回报3.19%，回报排名62/371；规模最大的为中信建投稳丰63个月，达80.63亿元。2025年7月，杨龙龙已加入融通基金管理有限公司。

　　图源：Wind数据

　　2025年8月，中信建投基金固定收益研究部负责人于智翔卸任5只在管产品基金，合计规模36.03亿元。Wind数据显示，近六月、近一年、近两年，于智翔业绩回报率分别为0.19%、2.62%、8.73%，均跑输中证综合债指数。

　　图源：Wind数据

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　　“千亿俱乐部”一季游，

　　专户规模增长超4成

　　2025年末，中信建投基金资产管理规模站上1759.89亿元的历史高点，同比增长23.78%。其中，公募基金规模首次突破千亿大关，达到1072.57亿元，同比增长13.87%；专户产品规模更是增长43.24%，至687.32亿元。

　　这一“里程碑”的达成，并非来自苦练内功，而是一场制度性迁移。2018年资管新规后，券商大集合产品面临公募化改造“大限”——2025年底。没有公募牌照的券商资管，只剩一条路：将产品“过继”给旗下的公募基金子公司。

　　图源：罐头图库

　　2025年10月20日，中信建投证券旗下存续超10年的保证金理财产品“中信建投智多鑫”，正式变更为中信建投基金旗下的货币基金——中信建投智多鑫货币。这次转型并非市场募集，而是对存量客户与份额的整体承接——仅这一只货币基金，2025年即为公司贡献了273.14亿元规模，直接将公募规模推过千亿门槛。

　　然而，这剂“规模强心针”未能持续。

　　2026年一季度，债券市场回调，中信建投基金的债券基金规模减少97.4亿元至282.12亿元，环比缩水超四分之一。公募总规模随之跌回983.18亿元，“千亿俱乐部”体验卡仅使用一个季度便告失效。

　　图源：Wind数据

　　规模的剧烈波动，折射出重固收、轻权益的结构性失衡。货币基金与债券基金合计占比高达83%，而混合基金、股票基金规模合计仅74.53亿元，占比不足8%。混合型基金规模同比缩水22.73%至66.18亿元，近三年缩水4成，股票型基金则仅有8.35亿元，在ETF领域暂未布局。

　　规模增长乏力背后，是业绩的“拖后腿”。近三年混合权益基金平均收益率仅16.48%，远低于同类平均的26.43%，跑输同期沪深300指数（19.75%），近六个月、近一年混合基金平均收益率也要明显低于同类平均、沪深300指数。以成立近5年的中信建投智享生活A为例，近3年累计净值下跌42.64%，而同期沪深300上涨17.95%。

　　图源：罐头图库

　　在公募基金行业整体降费让利、规模增长趋缓的背景下，中信建投基金的专户业务却走出了一条独立行情，成为公司规模扩张的核心引擎。

　　2025年末，公募基金专户产品存续规模约为4.69万亿元，同比仅微增0.7%，行业整体基本处于“存量博弈”状态。然而，中信建投基金专户产品规模升至687.32亿元，同比增长43.24%。这一增速远超行业平均水平，使专户业务在公司整体资管规模中的占比达到39%，成为与公募并驾齐驱的重要一极。从产品类型来看，也是以固收为主、权益为辅。 

　　回顾近三年数据，中信建投基金的专户业务经历了一场“深V”修复过程。2023年末，受行业“去通道”整顿及市场调整影响，专户规模一度大幅回落至254.94亿元，同比骤降44.46%。彼时，专户业务正从早期的“通道红利”向主动管理艰难转型，阵痛在所难免。

　　2024年，在债市全年走牛的背景下，公司把握市场避险需求，重点发力固收类专户产品，专户规模飙升至479.84亿元，同比增长87.39%；2025年在此基础上再进一步，年末站上687.32亿元的历史高位。

　　来源：中信建投证券历年年报

　　规模推升之下业绩随之增长，2025年中信建投基金实现营业收入3.73亿元，同比增长2.19%，净利润0.7亿元，同比增长40%，连续四年双增。净利润增速远超营收增速，表明公司的盈利结构正在优化，高利润率业务占比提升。

　　公司业绩得以持续增长，主要源于双重因素的驱动：第一，管理规模的稳步扩张，尤其是近两年专户业务的快速增长，为公司贡献了可观的增量管理费收入；第二，公司业务结构以固定收益类产品为主，权益基金占比较低，使得整体利润率受股市波动及公募降费政策的冲击相对较小，利润韧性得以凸显。

　　摆在新任董事长金强面前的，是一场关乎发展质量的“硬仗”：如何在稳住固收业务的优势底盘，同时破局权益业务的长期僵局。这不仅关乎中信建投基金能否保住公募“千亿俱乐部”的席位，更决定着它能否摆脱对市场行情的依赖，走出一条靠主动管理能力驱动的双向发展道路。