来源：今日保

　　文丨平襄

　　上市巨头年报业绩接踵出台，又一系列新政密集发布，各类高端招募项目此起彼伏……在各种行业信息纷至沓来之中，在市场或感慨各家公司2025年的种种“历史新高”，或解读政策要求，或思考新的营销打法之际，2026年首季度的开门红经营，反而差点在这应接不暇的“重磅”信息中，被市场轻轻带过。

　　应该说，自预定利率进入连年调整以来，“报行合一”等各类政策相继确立并持续深化，正使人身险市场不仅“一年一个样”，甚至经营节奏也在逐渐脱离多年形成的传统轨迹。在利率下调逐步成为常规定式的情况下，停售营销也在成为一种新的业务惯性。某种程度上，第一季度已不再是一年中唯一意义上的开门红。

　　不过，无论是出于经营流动性的维系，还是重要性日益突出的资产负债匹配管理，在一年开端阶段进行集中营销，对任何险企而言，仍然具有重大的战略作用。

　　尤其在市场、政策与外部环境持续变化的背景下，2026年一季度及其筹备期，本身就是一个重要的经营窗口。自2025年9月以来，传统寿险预定利率降至2.0%、分红险保底利率降至1.75%，叠加报行合一阶段性完成全渠道覆盖，险企如何在这一新格局下尽快找到突破口，并在下一轮调整前建立经营优势，无疑构成了2026年开门红最值得观察的看点之一。

　　事实上，尽管这轮开门红在声势上不再如过去那般高歌猛进，但据行业多方交流了解，2026年一季度可谓是近年来少有的“全线飘红”。相较于前几年总有个别渠道格外显眼，2026年一季度中，个险、银保，乃至一度深度波动的中介渠道，都实现了约20%左右的正增长。其中，个险增速尤为突出，甚至被一些业内人士视为近几年来最好的表现之一。

　　更值得关注的，不只是各主要渠道的全面增长，还有格局层面的变化：

　　曾经被普遍视为价值贡献相对有限、且中小公司更为集中的银保，如今已成为大公司争相加码的战略领域，甚至成为我国最大的两家寿险公司——国寿与平安继续角逐高下的新阵地，并一跃占据新单市场前两名的位置。

　　再看传统主战场个险，在“老七家”里存在感相对稀薄、个险实力也一向偏弱的人保寿险异军突起，在2026年前两月就展现出个险新单同比数倍增长的势头，将太平、新华乃至太保寿险甩在身后。

　　另一个备受关注的渠道，中介渠道则在复苏中，继续延续头部座次频繁变化的特征，相对在这一市场最具稳定性的中英登上头名位置，持续巩固外资险企在中介的领跑局面……

　　如此种种，2026年的“开门红”业绩，无疑十分值得关注。

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　　最具看点的必须是银保

　　老大之争蔓延至银保

　　国寿平安双强争霸银保新市场

　　不管“银保登上C位”的说法究竟是否成立，随着2025年银保新单占据全年约70%的新单份额，足以说明行业对于这一渠道的重视程度。这也成为不少高度依赖银保的中小公司为自身战略辩解与背书的重要依据。

　　而随着各家头部公司持续加大银保布局与投入，银保“C位”这一说法，看似进一步得到印证，但也让不少中小公司围绕银保所形成的原有认知受到明显冲击。尤其是国寿、平安两家头部公司全面加码之后，也迅速压缩了那些以银保见长公司的既有优势空间。

　　继2025年端倪初现后，两大巨头在2026年继续展现出极高水平的增速。这一点，在《银保颠覆5年格局：新王登基》一文中也已有提前展现。如今，二者不但在新单规模中分列一、二，更在银保市场尤为看重的新单期交领域，各自实现接近翻倍的增长，使银保正式成为双雄争霸的又一主战场。

　　根据交流数据显示，2026年一季度，国寿以约275亿，同比增长22.76%的银保新单表现，领先激增121%、达到264亿的平安；

　　而在期交新单中，平安106.43%增速、冲到206亿的表现，又压过同比71.69%、共175.6亿的国寿。

　　作为我国寿险业两大绝对巨头，国寿与平安常年在个险领域持续竞逐、彼此紧咬，乃第一梯队。其余头部公司皆属第二梯队，纵有看上去距离不大者，也明显跟不上这种势头。

　　可以说，在过去的多年中，银保长期被认为只是这两家公司的补充性业务，从未出现如今天这般如此激烈的正面交锋。甚至从市场观察中不难发现，国寿、平安两家公司在银保月度新单及期交新单的市场排名中，也呈现出交替领先的状态。

　　毕竟，一边是国内规模最大的寿险公司，与四大行和邮储均保持着广泛的战略合作；

　　另一边则是行业中少有的、对系统内银行拥有高度协同能力的保险集团，且早在前几年便已尝试“平安银行家”等银保新经营形式，如今则逐渐出击各大全国性股份制银行，令一种中小险企倍感压力。

　　反观2026年一季度，一些更早发力银保的头部公司不得已推进结构策略调整，传统上以银保为主场的银行系公司，要么偿付能力承压，要么成本费用捉襟见肘。据一些同业数据整理来看，银行系险企一季度整体银保期交负增长，2025年表现汹涌的外资险企们也普遍增速放缓，更不用说很多中小公司都出现明显的下滑。

　　有部分在上一年度因政策研判失误而丢失银保份额的中小险企，不得不在年初大推银保趸交业务，以收复网点关系，同比增长接近750%，甚至成为趸交市场头名。但在期交告急与结构失衡之下，整个渠道人员普遍承受着不小的经营压力。

　　相比之下，国寿与平安在资源、渠道与组织上的深厚积累，令之在多个层面都能较为从容地扩大业务优势。这种短时间内迅速建立优势的能力，也使两家公司在接下来的渠道调整中，更有可能继续占据先机。更何况，两大巨头相较而言，有着更加显著的成本优势。

　　而随着其他几家仍在调整中的头部公司逐步恢复节奏，整个银保市场的座次，恐怕也会越来越接近人们对于保险公司综合实力的传统认知。正如《寿险巨头银保加速：登上“C位”的银保，成为中小公司的梦魇》一文中的判断，曾经中小公司凭借阶段性策略红利与市场声量占据银保话语权的时代，恐怕正在过去。

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　　个险黑马横空出世

　　人保寿险最猛月份单月增速超800%

　　虽然目前掌握的个险市场整体数据并不完全，但2026年个险一扭上一年度的负增长态势，呈现高速反弹的表现已几乎是市场公认。而且更引得行业瞩目的，则是人保寿险的突然崛起。

　　据交流信息，人保寿险在2026年前2月中，个险新单标保增速就超过了360%，新单保费已经超过太平、新华、乃至太保这些个险“老炮”。甚至在2月份单月，新单同比增长达到恐怖的860%，单月接近19亿的新单标保还超过了泰康，逼近个险顶级巨头平安的水平。

　　这种增长表现在2026年整个个险领域中，很可能都是绝无仅有的存在，在往年也偶尔发生在一些刚起步、刚调整的小微型个险公司身上。而人保寿险本身的量级规模，显然已然不小。

　　当然，作为寿险“老七家”中相对资历最浅的公司，人保寿险常年更侧重于银保，并不以个险见长，个险规模也一直是头部寿险中最小的，甚至比不上一些中坚型公司。

　　从2025年的年报数据来看，人保寿险当年的个险人力已下降到7万多人，也是头部中唯一一家低于10万规模的公司。

　　究其突然强势崛起的原因，则显而易见。自人保集团打出生态化经营与综合金融战略，借助优势端财险企业端客户资源开展寿险公司的职域营销后，使得人保寿险的个险经营在初期的探索与调整后，迅速找到了优势领域与发展蓝海。

　　在2024年初，我们就曾在《特别策划|2024大变法：保险七雄战国策》中提出过，依托财险客户与寿险队伍，打造“服务全系统各子公司的销售团队”，也将是整个人保一种“田忌赛马”的市场策略与人保寿险在个险的突破方式。

　　可以看到，通过财富规划师“IWP”等个险“新军”项目建设及职域营销模模式的试点与深入，从2025年年底左右，就能明显观察到人保寿险的个险职域营销布局加速，各地基层也开始越来越多地提到人保寿险与财险公司联动中业绩不断提升，以及在当地市场排名的飞跃。

　　应该来说，其实“老七家”整体上个险在开门红阶段的表现都较为稳定，就目前掌握到的数据而言，前2月的增速都保持在两位数水平，甚至高基数的平安、去年强势逆潮流的新华，一度同比增长都超过30%。加上外资险企、大多数中小公司个险的表现同样回暖，使得当前个险被认为是2026年中表现最好的渠道。

　　只是人保寿险的黑马姿态过于抢眼，仅前2月新单标保就超58亿，多年挡在身前、今年同样稳定的太保、新华都还是40多亿的平台，更不用提当时还没突破30亿的太平。而且在前2月高达百亿级的国寿、平安，以及约80亿的泰康，在人保寿险这种节奏下，看着也没那么遥不可及了。

　　或许在今年，寿险“老七家”之名，将变得更加名副其实。

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　　最早阵痛的中介怎么样了？

　　市场前五排名再换

　　老牌玩家中英强势领先

　　自2024年3月前后，“报行合一”在中介渠道落地以来，这一渠道便成为受政策影响最明显的领域之一。此前连年的高速增长势头迅速转向，新单市场接连下滑，几乎被行业淡出视野，大量从业人员也流向港险。

　　而在2026年开门红阶段，这种持续的阵痛，似乎已逐步走到出清阶段。从行业交流汇总的信息来看，前3月中，中介渠道期交新单终于重回增长轨道，甚至不少业内人士预计，其增速表现还要强于银保渠道，达到约27%，仅次于个险。

　　从渠道数据与相关信息观察，继信泰、长城、复星保德信、瑞众等公司之后，目前登上中介渠道首席位置的公司又换成了中英。形成中英、中意双外资领衔，陆家嘴国泰、复星保德信、复星联合等合资与中资公司分居座次的局面，曾经一度在中介领域声势浩大的长城、信泰等公司在前十中排到了后半区。

　　这也意味着，中介渠道长期以来错综复杂、座次频繁调整的格局，仍在延续。

　　不过，相较于不少公司在中介市场更多体现出阶段性、过渡性的战略取向，中英人寿确实是这一渠道的长期深耕者。其不仅与多家主要中介公司保持着长期稳定的战略合作关系，而且在中介从业者与营销人员中，也积累了较好的口碑认同。

　　再加上中英人寿本就具有多年分红险经营基础，使其在这一轮行业集体调整产品策略的过程中，具备一定的产品布局优势。因此，从长期稳居渠道头部到在2026年领先中介保费市场，并不令人意外。

　　另一方面，当前中介渠道几家头部公司的座次虽然几乎年年、月月都在变化，但主要玩家基本趋于固定，这也说明这一领域相对封闭而稳定的经营圈层，正在逐渐形成。除中英人寿外，中意、复星保德信多家外资公司也长期排名靠前。

　　可能勉强算得上新面孔的是一家在“报行合一”才开始从银保转攻中介的公司，虽这几年动作频繁，且在3月又传出即将承保一张3亿元的大单，但短暂轰轰烈烈的热闹后突然消停起来，没了下文，且在中介新单期交中勉强挤到前十的门槛。

　　而更值得注意的，则是当前中介市场对产品端变化的敏感度似乎更高。至少在2026年开门红阶段，整个中介领域对于高确定回报、高演示分红险的依赖仍较为明显，以至于率先推出低保底分红险的中英人寿，据说反而在3月份与身后的差距被缩小了。

　　据介绍，目前中介市场上仍有一些演示利率超过4%的分红险在售。而在分红险最高演示利率被要求下调之后，中介市场对停售预期的反应也最为明显。

　　很明显，无论是银保“报行合一”的进一步收紧，还是6月30日前高演示分红险全面下架整顿的要求，以及8、9月份很可能再次出现的利率调整，都将左右整个2026年的最终走势，也将深刻影响当前行业各家公司对于经营节奏的判断、筹备与具体动作。

　　那么，一季度各方的表现及其带来的格局变化，究竟会对这一年乃至未来形成深远影响，还是只是在一轮阶段性冲刺后，重新回到各自更为熟悉的位置？至少可以确定的是，无论是领先者、追赶者，还是仍在承压中的公司，都不会甘于停留在当前。