高盛周一表示，预计2026年全球铜市将出现更大规模的过剩，并下调了铜价预估，理由是受能源因素驱动的全球经济放缓导致需求增长疲软。

　　该行表示，目前预计2026年精炼铜将出现49万吨的过剩，高于此前38万吨的预估，同时将2026年铜价平均预测从每吨12850美元下调至12650美元。

　　高盛将其2026年全球精炼铜需求增长预期从2.0%下调至1.6%，此前该行经济学家估算，能源价格上涨可能使全球GDP增长率减少0.4个百分点。

　　该行表示，铜的需求韧性仍强于其他金属，这反映出铜日益重要的战略和结构性作用。

　　在维持产量假设不变的情况下，需求前景疲软将导致库存大幅增加，预计美国以外的市场将接近供需平衡，这促使铜价同比变动下调近2个百分点。

　　短期内，高盛预计铜价将保持波动，因为市场正在评估中东局势紧张对经济增长的影响。

　　假设霍尔木兹海峡的能源运输从4月中旬开始恢复，且美联储今年晚些时候降息两次，该行预测2026年第二季度铜价将平均达到12700美元，随后到下半年回落至12，000美元的合理价值。

　　高盛表示，若霍尔木兹海峡的能源运输中断持续，将推高能源价格并进一步拖累经济增长，风险将偏向下行。

　　展望2026–27年之后，高盛维持其观点，即随着供应瓶颈显现，以及电气化和电网投资带来的需求加速，铜价到2035年可能升至15000美元。