市场回顾　　本周（02. 02-02.06）沪深300 指数下跌1.33%，中小板指数下跌1.16%，创业板指数下跌3.28%，计算机（中信）板块下跌3.88%。板块个股涨幅前五名分别为：ST 立方、锐明技术、格尔软件、博睿数据、国能日新；跌幅前五名分别为：　　航天宏图、开普云、ST 汇科、ST 国华、泛微网络。　　行业要闻　　OpenAI：推出编程智能体Codex macOS 应用，挑战开发者工具市场。　　公司动态　　浪潮信息：董事长彭震及副总经理刘军拟合计减持不超过3 万股，约占总股本0.002%。 公司回购：截至1 月26 日，公司已累计回购股份147.81 万股，支付总金额约3936 万元。　　投资建议　　我们在2025 年11 月23 日发布报告《无尽的前沿：中美大模型新一轮创新潮》。　　近期国内外多个大模型发布新功能或进行生态整合，有望引领新一轮大模型创新潮。随着Agent 时代的到来，互联网价值链的重构已经开始，正从传统注重流量规模的逻辑转向关注行为执行、能力调用、治理可控和结果付费的商业模式。我们认为在新的价值体系下，云平台、计算资源服务、安全治理工具、内容授权与执行付费机制将成为主要利润驱动源。同时，中国市场的闭环生态与行业方案模式将对未来行业格局产生重要影响。　　建议重点关注：　　云计算及相关产业链：1）云服务商：阿里巴巴、金山云、优刻得、网宿科技、青云科技、首都在线、深信服、顺网科技等；2）阿里云产业链：宏景科技、浪潮信息等；3）AI 芯片及CPU：寒武纪、海光信息、中国长城、龙芯中科、禾盛新材等；4）数据库：星环科技、达梦数据、海量数据、太极股份、超图软件，拓尔思等。　　AI 垂直细分领域重点企业：1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件、三六零等；2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等；3）终端AI：中科创达、萤石网络等；4）ERP/ CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际、光云科技等；5）OA：泛微网络、致远互联等；6）司法：　　通达海、金桥信息、华宇软件等；7）金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等；8）教育：科大讯飞、佳发教育等；9）医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等；10）客服：梦网科技、彩讯股份等；11）AIGC：万兴科技、美图、快手等；12）3D 打印：汇纳科技等。　　风险提示：人工智能政策不及预期，行业竞争加剧。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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