来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场分析

　　1、1月29日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2603合约下午收盘价3478元/吨，较昨日结算价上涨114元/吨，涨幅3.39%；持仓170058手，环比下跌5221手，成交402578手，环比下跌51997手。

　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3506—3550元/吨；山东，3130—3300元/吨；华南，3250—3350元/吨；华东，3200—3230元/吨。

　　中东局势依然较为紧张，市场担忧美国对伊朗发动军事打击。由于伊朗自身产量规模较大，且临近全球石油运输最重要的隘口“霍尔木兹海峡”，因此一旦发生军事冲突，对石油市场的影响将十分显著。因此在美国打击伊朗风险增加的背景下，油市隐含的地缘溢价大幅抬升。此外，近期大宗商品宏观情绪整体升温，在贵金属、有色领涨的引领下，部分资金流入能源化工等相对低位板块，促进了市场的涨幅。在地缘与宏观因素的催化下，国际油价持续走高，沥青成本端支撑增强。此外，沥青在美国逐步控制委内瑞拉石油资源后，国内沥青生产的核心原料供应收紧，需要在中东等地寻找替代资源，如果中东地区再爆发危机，可能会加剧原料短缺的困境。但需要注意，目前市场定价更多来自于预期而非现实，沥青终端消费较弱，盘面连续上涨后基差明显走弱。如果地缘局势缓和，期货端存在回调空间。

　　策略

　　单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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