【周观点】①玖龙纸业再发3 月提价通知，理文25 年业绩预告亮眼，造纸板块在浆价上涨背景下，原料端支撑纸价节前企稳，节后白卡、文纸涨价预期强，持续推荐太阳纸业，关注玖龙纸业、博汇纸业。②菲莫国际发布25 年业绩报告，全年收入增7.3%至406 亿美元，单Q4 收入同比+6.8%，其中新型烟草板块全年收入+15%至169 亿美元，单Q4 收入同比+12%。　　1）家居：①据77 度，2 月4 日，慕思（DeRUCCI）正式宣布明星易烊千玺成为其首位全球代言人。此次合作是公司继2025 年提出“聚焦健康睡眠、纵深突破AI、品牌全球发展”新战略方向后，又一重要品牌举措，标志着其在深耕本土市场的同时，正加速推进品牌的全球化进程与年轻化转型。②TOTO 发布FY2025（2025 年4 月-2026 年3 月）前三季度业绩报告，2025 年4-12 月，实现销售额5471 亿日元（约人民币244.23 亿元），同比增长1%；归母净利润285 亿日元（约人民币12.72 亿元），同比下降22%。其中，中国大陆市场前三财季销售额同比下降21%，营业利润为-1.68 亿元，亏损进一步扩大；但相比前两财季27%的降幅，单Q3 中国市场销售降幅有所收窄。③目前家居景气虽持续磨底，但板块估值和机构持仓均处历史低位，维持原有观点：Q1 看好板块估值修复、Q2 后随着国补基数降低、基本面有望逐步迎环比改善。公司关注软体板块顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股，定制板块欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、我乐家居，智能家居好太太、好莱客、奥普科技、箭牌家居，以及逆势高增的家居五金龙头悍高集团。　　2）造纸：根据卓创资讯，截至2026 年2 月6 日，双胶纸价格4725元/吨（持平），铜版纸价格4660 元/吨（持平）；白卡纸价格4269 元/吨（持平）；箱板纸价格3528.8 元/吨（+11.6 元/吨），瓦楞纸价格2690.63 元/吨（+14.38 元/吨）。①智利Arauco 公司2 月上调阔叶浆报价，阔叶浆明星涨10 美元/吨至600 美元/吨，针叶浆价格持平为710美元/吨。浆价持续上行支撑节前纸价企稳。②2 月4 日理文造纸发布业绩盈喜，集团预期于2025 年取得盈利约18.8 亿港元至20.0 亿港元，同比+38%至47%，盈利增长主要由于集团边际利润上升。③玖龙纸业九大基地再发调价通知，自3 月2 日起，牛卡、瓦楞纸等纸种价格普遍上调50 元/吨。木浆系持续推荐林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业，建议关注博汇纸业；关注内销预期改善、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头华旺科技，建议关注仙鹤股份。废纸系建议关注产能布局完善，自有纤维供应充分的废纸系龙头玖龙纸业、山鹰国际。　　3）包装：金富科技发布关于拟收购股权暨关联交易的公告，公司拟支付现金购买佛山市卓晖金属51%股权以及佛山市联益热能51%股权，本次交易对价预计不超过7.14 亿元。其中还对标的公司设有业绩承诺，标的公司于2026 年实际净利润不得低于人民币11,000 万元，且2027 年及2028 年累计实际净利润不得低于人民币28,000 万元。本次交易后，公司将切入液冷散热的高景气赛道，形成公司第二增长曲线。可降解环保包装建议关注众鑫股份、恒鑫生活、家联科技；此外，包装龙头多数经营稳健、股息价值突出，建议关注裕同科技、美盈森、永新股份。金属包装“反内卷”下，关注年末新一轮价格谈判，看好格局改善后的盈利修复预期，持续推荐奥瑞金、