专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　核心要点

　　谷歌预计 AI 支出大幅增长

　　Alphabet 股价在周四盘前交易中走低，尽管这家公司的财报与营收均超出华尔街预期，且宣布今年将大幅增加人工智能支出。

　　这家谷歌母公司的盘前股价下跌4.2%，此前周三收盘时已下跌近2%。Alphabet 公布四季度营收达1138.3 亿美元，高于路孚特（LSEG）调查分析师预期的1114.3 亿美元。

　　据 Street Account 数据，其谷歌云部门营收176.6 亿美元，超出预期的161.8 亿美元；YouTube 广告业务营收113.8 亿美元，略低于预期的118.4 亿美元。

　　这家科技巨头表示，将把 2026 年资本支出大幅提升至1750 亿至 1850 亿美元—— 是 2025 年支出的两倍多。其中大部分资本支出将用于投资谷歌 DeepMind 的AI 算力基础设施。

　　分析师观点

　　巴克莱银行分析师周四在研报中表示，基础设施、DeepMind 及 Waymo 的成本 “拖累了 Alphabet 的整体盈利能力”，且这一情况在 2026 年仍将持续。

　　他们称：“无论从营收、订单储备、API 调用量、Gemini 企业端采用率等任何指标来看，云业务的增长都令人惊叹。这些指标结合 DeepMind 在模型领域的进展，开始为 2026 年资本支出翻倍提供了合理性。”

　　他们补充道：“AI 业务前景持续向好，搜索业务也加速增长 —— 这是 Alphabet（GOOG）股价最核心的利好。”

　　德意志银行分析师周四在研报中指出，Alphabet 庞大的资本支出计划 “震惊了全球”。他们写道：“当前科技行业正处于变革期，目前尚无法确定这一举措究竟是利好还是利空。”