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　　来源：国际金融报

　　深圳比亚迪财产保险有限公司（下称“比亚迪财险”）交出首份全年扭亏转盈成绩单。

　　最新披露的2025年四季度偿付能力报告显示，2025年全年，比亚迪财险实现保险业务收入28.71亿元，同比翻倍增长；净利润达9362.40万元，较2024年的-1.69亿元大幅改善。

　　值得注意的是，除比亚迪财险外，中国太保、中国平安等头部险企的新能源车险业务也已实现承保盈利，长期困扰行业的“车主喊贵、险企喊亏”困境正逐步缓解。

　　据麦肯锡预测，未来3至5年，新能源车险赔付率将持续优化，行业即将迈入承保盈利的关键窗口期。

　　综合成本率大幅回落

　　比亚迪财险前身为易安财险，后者是原银保监会批准设立的国内四家专业互联网保险公司之一，2016年2月成立于深圳，注册资本金10亿元。

　　2020年7月，易安财险因偿付能力不达标等原因被原银保监会实施接管。两年后，原银保监会原则同意易安财险进入破产重整程序。

　　2023年5月，比亚迪汽车工业有限公司（下称“比亚迪”）获批受让易安财险10亿股股份，实现100%控股。同月，易安财险正式更名为比亚迪财险，注册资本金由10亿元变更为40亿元。

　　“公司将以科技为保险赋能，依托股东在新能源汽车产业技术的积累，运用人工智能、大数据、云计算、车联网等技术，提升车主出行安全，为客户提供优质、完善的风险保障服务。”比亚迪财险在官网上表示。

　　从业绩表现来看，2024年，比亚迪财险实现保险业务收入13.51亿元，净亏损1.69亿元。2025年，比亚迪财险实现保险业务收入28.71亿元，同比增长112.56%；净利润9362.40万元，成功“转正”。

　　进一步来看效益类指标，2025年，比亚迪财险累计综合成本率为102.49%，较2024年308.81%的极端水平大幅回落；综合费用率从74.88%优化至5.21%，规模效应下固定成本被有效摊薄；综合赔付率从233.92%降至97.28%，理赔成本可控性持续增强。

　　值得一提的是，比亚迪财险所有签单保费均通过直销渠道实现，规模为28.97亿元。这意味着比亚迪的汽车销量增长将直接影响比亚迪财险的保费收入。数据显示，2025年比亚迪新能源汽车总销量达460.2万辆。

　　咨询机构科方得智库研究负责人张新原在接受《国际金融报》记者采访时指出，比亚迪财险能够快速盈利，主要得益于其母公司比亚迪在新能源汽车领域的全产业链优势和深度数据协同。

　　在他看来，一方面，比亚迪财险直接对接比亚迪汽车的销售、维修和用户数据，能够精准定价、降低理赔成本，并有效控制风险。新能源车险的难点在于电池定损和维修成本高，而比亚迪掌握核心零部件技术及维修体系，减少了中间环节，提升了理赔效率。

　　另一方面，比亚迪财险可通过车企直销渠道触达车主，节省了传统保险的渠道佣金成本。同时，比亚迪车主对品牌忠诚度较高，更易接受“车+险”一站式服务，降低了获客成本。

　　“此外，比亚迪的车辆数据（如电池状态、驾驶行为）可用于动态风险评估，实现差异化定价，从源头筛选优质客户，减少赔付压力。”张新原补充道。

　　北京排排网保险代理有限公司深圳分公司产品经理苏晓天向记者指出，比亚迪财险通过母公司直销网络彻底消除中介费用，显著降低综合成本；更凭借对车辆运行与电池数据的独家获取能力，实现精准定价与风险管理，有效压低了赔付率。同时，其内部维修生态使理赔成本可控且部分资金回流集团。“这些因素使其无需依赖传统规模扩张模式，得以跨越漫长市场培育期”。

　　盈利模式难照搬

　　近年来，我国新能源汽车市场表现出强劲增长势头。中国汽车工业协会披露的数据显示，2025年，新能源汽车产、销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较上年同期提高7个百分点。

　　相应的，新能源车险保费规模也呈现快速增长之势。国家金融监督管理总局财险司司长尹江鳌在2025金融街论坛年会上介绍，2025年，新能源车险保费规模预计达2000亿元，增速超30%。

　　麦肯锡进一步预测，到2030年，我国新能源车险保费规模将达到4800亿元左右，占车险总保费比例超过40%。

　　在此背景下，新能源车企对进军保险业热情高涨。除比亚迪外，小鹏、蔚来、理想、特斯拉、小米等车企纷纷通过收购牌照或新设公司等方式布局车险业务。那么，比亚迪财险的盈利模式是否适用于其他入局车险领域的新能源车企？

　　张新原认为，这需要辩证去看待。可借鉴之处在于，车企涉足保险的核心逻辑在于数据闭环和生态控制。其他车企若想效仿，需建立自身的数据采集和分析能力，并整合销售、售后、保险服务，形成协同效应。尤其是在电池安全监控和维修体系上，车企主导能更有效地管控成本。

　　但局限性同样明显，比亚迪财险的盈利模式高度依赖其垂直整合能力，并非所有车企都具备同等条件。且保险行业需要专业资质、资金储备和风险管理能力，车企若缺乏经验，可能面临监管和运营挑战。

　　“总体而言，比亚迪财险的成功指明了新能源车险的未来方向，即主机厂主导的保险模式，通过技术数据降低赔付率。但其他车企需评估自身产业链完整度，避免盲目跟风。”张新原说。

　　苏晓天认为，比亚迪财险的盈利模式对新能源车企具有重要参考价值，揭示了整合销售渠道、利用车辆数据、构建服务生态是控制保险业务成本与风险的关键。

　　“然而，其成功高度依赖足够车主规模形成的保费基础、深度数据获取与分析能力以及产业链协同实力。若不具备这些条件，盲目复制易导致成本失控。”苏晓天指出，对其他车企而言，更应结合自身在特定数据或用户运营上的优势进行选择性借鉴，或探索与专业机构合作的数据赋能模式，而非简单照搬。

　　行业盈利拐点显现

　　一直以来，新能源车险行业都面临“车主喊贵、险企喊亏”的难题。但目前来看，除比亚迪财险外，中国太保、中国平安等头部险企的新能源车险业务也已实现承保盈利，行业整体盈利的曙光初现。

　　例如，2025年上半年，平安产险承保新能源车575万辆，同比增长49.3%；新能源车险原保险保费收入217亿元，同比增长46.2%，市场份额为27.6%，已实现承保盈利。

　　2025年上半年，太保产险实现新能源车险原保费收入105.96亿元，占车险保费比例从上年同期的14.1%上升至19.8%，服务车辆数超过536万辆。

　　中国太保副总裁俞斌在2025年中期业绩会上表示，新能源车险已进入盈利空间。但他也表示，若将新能源车险进一步分拆，则家用车综合成本率相对比较理想，商用车的综合成本率还是超过了100%。

　　对此，麦肯锡全球董事合伙人、中国区保险咨询业务负责人吴晓薇分析称，这是技术进步、数据积累以及监管引导共同作用的结果。

　　其一，新能源汽车的技术进步围绕“预防事故发生”和“减轻事故后果/降低维修成本”两个核心路径，显著提升了车辆安全性，进而推动事故发生率与案均赔款下降，最终实现新能源车险赔付成本的优化。

　　其二，新能源车险行业的数据应用聚焦于场景化风险解析，其核心在于利用数据精准识别车辆真实使用性质，并从“车”“人”“行为”三个风险维度开展动态量化评估，推动风险管理与保险定价模型的优化。

　　其三，为推动新能源车险行业的健康、高质量发展，2025年1月，国家金融监督管理总局等四部门联合发布《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》，旨在通过改革与监管，健全以市场为导向、以风险为基础的费率形成机制，充分发挥新能源车险在损失补偿、风险减量、风险管理等方面的作用，降低事故发生频率和损失程度，为有效控制并降低整体赔付水平提供坚实保障。

　　“新能源车险市场拐点已至，这是一次重塑车险格局的战略机遇。”吴晓薇指出，在此过程中，险企需要从战略规划、模式创新、技术应用及风险管理等多个维度入手构建全链条转型路径。唯有深度整合保险行业的专业积淀和新能源汽车产业的技术洞见，将双领域的实践与优势淬炼成破局利刃，才能在白热化的市场竞争中杀出重围，让车险业务在新能源技术发展大潮中破浪前行、开辟出第二增长曲线，共同推动行业迈向高质量发展的新征程。

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