上周国际市场风云变幻，美联储、欧央行、英国央行和日本央行均按兵不动，美伊谈判依然进展缓慢。

　　市场方面，美股全线走高，道指周涨0.55%，纳指周涨1.12%，标普500指数周涨0.91%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周跌0.15%，德国DAX 30指数周涨0.57%，法国CAC 40指数周跌1.27%。

　　本周看点颇多，美国就业数据将成为焦点，投资者将从中研判中东战争对美国经济造成的影响。与此同时，市场将持续关注油价走势，以及中东冲突是否存在结束迹象。欧洲方面，在欧洲央行和英国央行近期公布利率决议后，投资者将密切留意后续经济数据表现，英国地方选举同样引人瞩目。财报季依然值得关注，AMD、迪士尼、麦当劳等将公布业绩。

　　美国非农或降温

　　美联储4月议息会议维持利率不变，但有三名委员对政策声明中的宽松降息倾向投下反对票。受能源价格高企推升通胀压力影响，美联储政策制定者大概率需要看到经济走弱，尤其是就业市场降温的明确信号，才会考虑降息。

　　8日公布的4月非农就业报告将成为本周数据日程中的重中之重。市场预期新增就业人数将较3月大幅放缓，或低于10万人。伦交所（LSEG）数据显示，目前美国货币市场定价显示，美联储在今年年底前降息的概率依然较低。

　　在非农数据公布前，多项前瞻就业指标同样备受关注：5日公布的3月JOLTS职位空缺数据、6日公布的4月ADP私营就业数据和7日公布当周初请失业金人数。其他指标中，可留意美国4月ISM服务业PMI和密歇根大学5月消费者信心初值，两项数据将关键反映中东战争背景下油价走高对美国经济的冲击。

　　美国财政部将于6日发布季度国债再融资声明。

　　财报季进入集中披露期，本周值得关注的企业包括超威半导体AMD、安谋ARM、数据分析公司帕兰提尔、娱乐巨头迪士尼、连锁餐饮麦当劳等。

　　原油与黄金

　　受美伊和谈进展缓慢、霍尔木兹海峡仍未通行的影响，国际油价连续第二周走高。WTI原油近月合约周涨7.99%，报101.94美元/桶。布伦特原油近月合约周涨9.12%，报108.17美元/桶。

　　据央视新闻报道，当地时间5月1日，美国总统特朗普表示，对伊朗最新提交的谈判方案“不满意”，并对双方最终达成协议的可能性表示怀疑。特朗普在白宫对记者表示，“他们想达成协议，但我对此并不满意”，但他未具体说明无法接受的内容。他同时表示，美伊现在通过电话进行谈判，尽管伊朗在谈判中“有所进展”，但不确定其是否能够真正达成协议。

　　盛宝银行大宗商品策略主管奥莱·汉森在报告中表示：“布伦特原油在4月末触及战时新高后仍维持高位，受现货市场持续紧张及部分地区短缺担忧加剧支撑。霍尔木兹海峡近乎关闭，全球能源市场继续收紧，这条全球最重要的石油运输要道之一的流量仍严重受限。”

　　国际金价震荡走低，高企的油价持续推升通胀担忧，倒逼各大央行推迟降息，进而压制黄金走势。纽约商品交易所5月交割的COMEX黄金期货周跌2.00%，报4629.90美元/盎司，COMEX白银期货周跌0.61%，报75.95美元/盎司。

　　瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“短期黄金与油价呈现负相关，核心逻辑是油价直接影响市场利率预期。伊朗此前重申立场：若美方重启军事打击，伊朗将对美军目标发动漫长且沉重的报复打击，同时坚守对霍尔木兹海峡的控制权。”

　　黄金传统上被视作“地缘避险+通胀对冲”资产，但在高利率环境下吸引力会下降，相比美债等有息资产，持有机会成本大幅上升，从而承压。不过瑞银仍看好黄金中长期（6~12个月）走势。斯陶诺沃写道：“美国中期选举的不确定性、美元后续走弱预期、美联储降息带来的实际利率下行，再加上全球央行持续购金，将共同支撑黄金投资需求。”他预计多重利好共振下，2026年末金价有望攀升至5900美元/盎司。

　　欧洲面临加息压力

　　欧盟统计局上周公布数据显示，欧元区一季度国内生产总值环比增长0.1%，低于2025年四季度0.2%的增速。各成员国经济表现分化明显。受居民及政府支出回暖拉动，德国经济增速有所回升。数据同时显示，法国私人消费萎缩、出口下滑，国内生产总值（GDP）陷入停滞；意大利、西班牙及荷兰经济增速均出现放缓。

　　欧洲是能源净进口地区，相比美国，更容易受到中东冲突引发的能源价格暴涨冲击。欧盟委员会主席冯德莱恩称，自2月末伊朗遭遇首轮袭击以来，受能源价格走高影响，欧盟能源进口已额外多支出270亿欧元。

　　上周，欧洲央行决定将关键利率维持在2.0%不变。该行3月已将欧元区今年经济增长预期从去年12月预测的1.2%下调至0.9%，同时下调了2027年的增长预估。若霍尔木兹海峡在今年剩余大部分时间里持续停航，经济放缓程度或将进一步加剧。路孚特数据显示，市场目前定价预期欧洲央行2026年将加息两次，且存在加息第三次的风险，投资者将仔细研判欧元区经济基本面表现。

　　数据方面，4日法国、德国、欧元区将公布4月制造业PMI终值，6日欧元区将公布3月生产者物价指数（PPI），7日各经济体将更新4月服务业PMI终值，3月欧元区零售销售数据也将揭晓。

　　英国央行上周同样维持关键利率不变，并暗示可能很快提高借贷成本，以遏制中东冲突引发的通胀飙升。“价格和工资设定存在实质性第二轮效应的风险，政策需要对此进行抵制。”决议声明称。

　　本周市场焦点集中于7日的英国地方选举，执政的工党预计选举表现不佳。投资者担忧选举结果可能引发首相斯塔默换届，而新任领导层或将倾向于扩大公共财政支出。天达经济学家菲利普·肖在报告中表示：“选举过后，政坛或将再度出现领导层挑战的猜测，扰动英国国债与英镑走势；若领导层更迭，英国坚守财政稳定的承诺或将有所弱化。”

　　本周看点