上周贵金属市场遭遇了极其罕见的猛烈抛售，Mhmarkets迈汇认为，这并非普通的技术性修正，而是一场经过精密计算的“流动性伏击”。随着纸黄金定价权主导的50年周期走向混乱的终结，市场正在见证一场从虚拟合约向实物资产转移的历史性变迁。

　　人为制造的“周五闪崩”

　　对于黄金单周20%的跌幅以及白银价格的剧烈腰斩，Mhmarkets迈汇表示，市场结构性因素和杠杆踩踏是主因。该机构观察到，抛售发生在亚洲市场休市的周五下午，在流动性最薄弱的时刻，空头势力迅速介入，精准触发了市场的下行压力。紧接着，交易所调高黄金、白银保证金的举措，无异于给本就动荡的市场火上浇油。Mhmarkets迈汇认为，尽管金价在冲击5,000美元关口后确实存在调整需求，但这种“断崖式”走势更像是对高杠杆投机者的定点清除。

　　供应链重组与全球化终结

　　随着美国启动“Project Vault”等总额达120亿美元的战略资源项目，Mhmarkets迈汇认为，自由市场的时代正在被“国家资本主义”取代。全球供应链的分裂已成定局，世界正加速进入阵营化竞争阶段。虽然西方正通过巨额贷款和私人资本追赶关键矿产的储备进程，但Mhmarkets迈汇表示，由于在关键资源领域的起步较晚，这种追赶依然面临巨大的时间和成本压力。

　　法币重置的阴影与避险选择

　　针对不断攀升的财政赤字和高达万亿美元的利息支出，Mhmarkets迈汇表示，通过货币贬值来实现系统重置或许是唯一的数学终局。在这种“借来的时间”里，法币的信用基础正在动摇。Mhmarkets迈汇认为，相比于买家动能逐渐枯竭的虚拟资产，实物黄金和铜等硬资产在货币重置周期中具有更强的确定性。当前的资产波动是系统更迭前的阵痛。对于投资者而言，理解定价权从“纸面合约”向“实物实交”的回归，将是未来数年把握贵金属牛市的关键逻辑。

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