界面新闻记者 | 江怡曼

　　新CEO任命未能提振信心，lululemon股价重挫。

　　4月23日，lululemon（纳斯达克证券代码：LULU）宣布，公司董事会一致批准任命前耐克资深高管Heidi O‘Neill为新任全球首席执行官，她将于2026年9月8日正式履新并加入董事会。然而，这一任命并未获得资本市场认可。消息公布后，lululemon股价接连下挫，截至当天收盘报141.66美元/股，跌幅达13．33%。

　　据第一财经报道，2025年12月，执掌lululemon七年的卡尔文・麦克唐纳（Calvin McDonald）宣布卸任CEO，此后集团便陷入管理层真空期，同时还面临创始人奇普・威尔逊（Chip Wilson）的公开批评、激进投资机构的代理权争夺，叠加业绩增长放缓、股价波动等多重压力。

　　最终入选的海蒂・奥尼尔，在运动服饰、鞋履与体育行业拥有超过三十年的经验。公开资料显示，奥尼尔曾在耐克工作超过25年，在耐克任职期间曾担任消费者、产品与品牌总裁，主导全球产品研发、品牌运营与市场拓展，拥有成熟的全球化运营经验和大型体育集团管理能力。

　　lululemon是1998年由 Chip Wilson 在加拿大温哥华创立的高端运动服饰品牌，以瑜伽服饰起家，总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华，北美过去一直是其增长的重要支柱。

　　3月17日，lululemon披露了2025财年财报。2025财年，lululemon的营收虽维持正增长，但增速已降至上市以来的最低点。

　　2025财年，lululemon的营业收入为111.03亿美元，同比增长4.86%；归母净利润15.79亿美元，同比下滑12.97%。这一放缓趋势，首先集中体现在其收入占比最高的美洲地区。

　　财报显示，剔除第53周及汇率影响，美洲市场2025年第四季度净收入同比持平，其中美国市场下降1%；同店销售额（可比销售额）下降2%。全年来看，美洲市场净收入同比下降约1.02%至78.47亿美元，收入占比从上年的74.9%降至70.7%。

　　中国市场对lululemon而言，一直以来是“热饽饽”。2025财年第四季度，中国大陆业务净营收同比增长24%，整个财年中国大陆市场净营收同比增长达29%。截至2025财年底，lululemon在中国大陆的直营门店数量已超过170家。

　　lululemon预计2026财年第一季度，公司净营收将在24亿美元至24.3亿美元之间，增长约1%至3%。一季度每股摊薄收益预计在1.63美元至1.68美元之间。lululemon预计2026财年，净营收将在113.5亿美元至115亿美元之间，增长约2%至4%。预计2026财年全年的每股摊薄收益将在12.1美元至12.3美元之间。

　　在门店拓展方面，2026财年，lululemon计划在全球范围内新开设40至45家直营门店，并对约35家门店进行优化调整，预计将推动整体营业面积实现低双位数增长。新店拓展计划包括北美市场约15家，其中约8家将位于墨西哥，以及国际市场25至30家门店，其中大部分将布局于中国市场。

　　事实上，lululemon的困境不仅是业绩问题，背后还有公司治理危机。自2025年12月时任CEO Calvin McDonald宣布将于2026年1月离职后，公司便陷入管理层真空期 。在此期间，创始人Chip Wilson与职业经理人、董事会及机构投资者之间长达十余年的控制权博弈全面激化 。

　　Chip Wilson自2015年被彻底逐出董事会后，多次公开批评lululemon产品质量与董事会领导能力 。他指责董事会“自满”，认为lululemon已经“失去了锋芒”。激进投资机构Elliott Investment Management已持有lululemon超过10亿美元的股份，并力推其属意的CEO人选——前Ralph Lauren高管Jane Nielsen。

　　面对lululemon的困境，华尔街分析师观点分化。Barclays分析师Adrienne Yih认为，“我们将此次公告视为推动lululemon积极变革的渐进式利好”，但她同时指出，“鉴于O‘Neill将于2026年9月才上任，我们预计她对业务的影响将在2027年才能显现。因此，我们预计2026年仍将是公司的‘重置’之年”。

　　GlobalData董事总经理Neil Saunders则相对乐观，他指出O‘Neill在运动服饰领域经验丰富，且曾在Spotify、凯悦酒店等以客户服务为核心的公司担任董事，“这将有助于lululemon超越产品本身，思考品牌及其触点给消费者的更广泛印象”。但他也承认，“挑战在于注入更多活力，恢复lululemon作为产品创新领导者之一的地位” 。

　　此外，Bank of America建议投资者可能需要等到2027年才能看到lululemon的转型战略 。