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　　记者|肖芮冬    编辑|赵云    

　　4月23日，市场震荡调整，创业板指、深成指盘中跌超1.5%，沪指跌破4100点，止步5连阳。截至收盘，沪指跌0.32%，深成指跌0.88%，创业板指跌0.87%。

　　从板块来看，防御性板块走强，其中大消费方向的白酒、零售概念逆势活跃，绿电概念快速拉升。油气概念走高，算力租赁概念反复活跃。下跌方面，有色金属板块调整。

　　全市场近4100只个股下跌。沪深两市成交额2.8万亿元，较上一个交易日放量2447亿元。

　　今早开盘第1分钟，作为全市场焦点的中际旭创，股价就站上了898元，市值突破1万亿元关口。

　　但昨日的“追光”行情并未重演，市场很快冲高回落、全天呈现高波动走势。

　　整个上午，市场都以分歧回落为主。

　　一方面，CPO乃至整个算力硬件的资金，都在这一情绪高点出现后顺势“撤离”，自9：35开始就持续回落；

　　另一方面，非算力硬件的其他题材中，煤炭、电力、银行等偏避险属性的板块逆势拉升；白酒板块猛拉了一波后小幅回落，但收盘时涨幅仍然领先。

　　而到了下午，部分资金回流算力硬件，中际旭创反复站上分时均线，三大指数的跌幅震荡缩窄。

　　但，三大指数并未翻红；全市场上涨个股，也始终不到2000家。截至收盘，中际旭创总市值为9989亿元。

　　这意味着，在算力硬件与避险板块这对“跷跷板”之外，今天还有大量个股，没能获得足够主动资金关注，股价随量化资金的买卖而起落。

　　种种现象，应当如何理解？

　　我们有如下几点看法——

　　首先，市场在放量中下跌，提示分歧已经出现，且今天是近期市场分歧最大的一天。

　　其次，当下的A股流动性充足，带来了两个好处。

　　（1）“断崖式下跌”出现的概率很小，市场参与者的恐慌能够及时释放；

　　（2）越是热钱汇聚的方向，处理分歧的效率就越高，站在短线角度也可以说“主线/龙头多条命”。

　　第三，即便在“明牌”分歧的节点，市场剧烈波动，仍是“危中有机”。

　　还是以中际旭创为例，对有心“追光”的股民而言，今天盘中的买点显然不应是早间突破万亿的瞬间；反而是在回落翻绿后，才有了一定的短线值搏率。

　　站在更长时间维度同样如此。比如：

　　日线来看，4月3日至今，中际旭创每逢日内低点买入，次日盈利的概率都比较高；

　　周线来看，去年6月以来，每当其下探至10周乃至20周均线时，都成了阶段性的买点。

　　月线来看，本轮上涨趋势同样起步于去年6月，今年2月、3月的回落，成了本月爆发前的最后蓄力。

　　所以，近期股民们爱调侃的“站在光里”，仍是个技术活，而非买入后就“光站在那里”听天由命。

　　当然这有一个隐性“前提”——参与方越多、资金容量越大的标的，“技术派”依赖的各种指标、信号往往越有效。道理也很简单，这类标的不容易受“一家独大”的所谓“主力”影响。

　　数据显示，截至一季度末，中际旭创仍然稳坐公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值达738.96亿元。

　　对于大盘，德邦证券研报指出，当前市场仍以结构性机会为主，成长板块决定弹性，红利权重提供稳定，风格切换更多体现为资金轮动而非趋势逆转。后续更值得关注的，仍是产业催化和业绩兑现能否持续。

　　最后，来看看今天部分领涨板块的逻辑。

　　煤炭

　　据我的钢铁网，截至4月20日，焦炭第二轮提涨已全面落地（湿熄焦涨50元/吨、干熄焦涨55元/吨）。　

　　信达证券认为，结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升的背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征。

　　白酒

　　消息面上，迎驾贡酒发布2026年一季报，营业总收入为22.30亿元，同比上涨8.91%；归母净利润为8.35亿元，同比上涨0.73%。

　　东方证券表示，食品饮料板块2026年核心在于业绩预期是否企稳，2025年四季度、2026年一季度大部分食品饮料个股普遍呈现需求侧承压的状态，考虑到后续地产链回暖及居民、企业资产负债表修复，2026年下半年需求侧压力或大幅缓解；整体看，伴随个股年报、一季报陆续披露，食品饮料板块即将走出业绩下修最剧烈阶段，业绩预期将企稳，板块底部明确。

　　电力

　　消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布。意见要求，加快数字基础设施节能降碳。

　　此外晶科科技公告，与中卫市政府签署协议，拟建设总投资约245亿元的1GW算力中心项目，计划分三期部署约5万架机柜。

　　封面图片来源：AIGC