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　　文|新浪财经上海站 十里

　　为何浙江国资的眼光能如此“精准”，仅仅几个月，就让一笔9000万元的投资引发市场惊讶？

　　如果把这件事简单归结为“运气”，反而会错过更关键的一层——投资，从来不是赌结果，而是押注于人。

　　2026年4月，张雪机车在国际赛场冲线夺冠。这个原本属于专业圈层的名字，被迅速放大。与成绩一同被反复提起的，是其背后的投资方——浙江省国有资本运营公司旗下的浙江省创业投资集团（浙创投）。而在这笔投资背后，做出关键判断的人，是浙创投总经理程俊华。

　　把时间往前推，这笔投资当时并不好看。

　　2025年，张雪机车仍处亏损阶段，产品尚未被验证，公司成立时间不长。更具争议的是，张雪此前从凯越离开，“净身出户”。在多数投资框架里，这并不是一个容易被通过的项目。

　　但浙创投选择了进入。

　　2025年8月接触，12月底完成投资决策，约9000万元领投A轮，对应投后估值约10.9亿元，持股约8%。没有业绩支撑，也没有市场验证，这更像是一笔在不确定中做出的选择。“凭什么敢投？”这个问题，最终落在“人”身上。在浙创投总经理程俊华看来，投资项目，本质上就是投资实控人，所有判断都必须建立在面对面的接触之上。

　　第一次见面，张雪并没有给出一个“标准答案”。他在办公室走廊里大声安排工作，节奏很快，甚至有些粗粝。这种风格，与传统意义上“稳重克制”的企业家形象并不相符。迟疑是存在的。但两轮深度交流之后，判断发生了变化。一方面，这是一个高竞争行业，需要更直接、更强执行力的风格；另一方面，团队对这种风格的接受度，远高于外界想象。

　　“个性很强，但有凝聚力。”这是最终留下来的判断。再往下看，是团队和细节。核心成员既有张雪过往带出的班底，也有行业内的资深高管。直播间不只是带货，更是售后沟通窗口。甚至在2025年初的一次现金流危机中，张雪四处筹钱凑出700万元发工资，这些行为，构成了比报表更直观的判断依据。

　　项目最初，是一位摩托车爱好者出身的投资经理带进来的。从一段雨中骑行的视频，到对行业技术路线的拆解，再到多轮交流建立信任，这个项目从“故事”走向“决策”。

　　如果只看这一笔投资，很容易被理解为“押中”。但放到更长的时间线上，这更像是一条被反复验证的路径。

　　在浙创投总经理程俊华主导下，浙创投长期围绕先进制造、新能源、前沿科技等方向布局。商业航天企业蓝箭航天，在行业尚未明朗时，就获得浙江省政府投资基金出资1亿元支持，随后又引入9亿元国家级产业基金。

　　具身智能领域的千寻智能，从设立到融资推进，背后也有浙江科创母基金的持续参与。宇树科技、强脑科技、云深处、群核科技等“杭州六小龙”，同样在成长早期获得浙江资本支持。

　　甚至在量子计算领域，逻辑比特也被纳入重点布局，并获得浙江省技术发明奖一等奖。

　　这些项目分布在不同赛道，但有一个共同点——在尚未形成稳定回报之前，就已经被长期资金纳入体系。

　　与其说是在寻找“爆款”，不如说是在几个确定方向上持续下注。

　　回到这笔交易本身，账其实很清楚。浙创投以约9000万元，拿下约8%的股权，对应公司投后估值约10.9亿元。换算下来，这部分股权对应的账面价值约在8700万元左右，与投资金额基本持平，并没有形成显性的估值跃升。

　　换句话说，从严格的财务口径看，这并不是一笔已经“翻倍”的投资。但变化发生在账面之外。张雪在国际赛场夺冠之后，公司的关注度迅速提升，市场开始重新审视这家公司，也重新审视这笔投资的意义。估值没有被重新定价，但预期已经在发生变化。

　　它之所以引发市场惊讶，并不是因为结果本身，而是因为这一次，时间被压缩了——从下注到被验证，只用了几个月。原本需要几年甚至更长周期才能显现的路径，被一次比赛提前呈现出来。

　　而在这些数字之上，还有一层更难量化的部分：这笔钱买下的，并不仅仅是约8%的股权，更是一个长期扎在产业一线的人，以及一个仍在演进中的产业方向。

　　当张雪冲线的那一刻，比赛结束了，但这笔投资的时间，还远没有结束。