蓝鲸新闻3月31日讯，3月31日，会稽山发布2025年财报。报告显示，公司整体营收与盈利实现双位数增长，但增长结构呈现显著集中性与阶段性特征。全年实现营业收入1,822,017,463.45元，同比增长11.68%；归母净利润244,641,388.55元，同比增长24.70%；扣非净利润234,507,363.94元，同比增长32.06%，增速高于归母净利润，反映主业经营质量提升。毛利率达56.68%，同比上升5.70个百分点；净利率为13.43%，提升1.35个百分点。非经常性损益总额10,134,024.61元，占归母净利润比重为4.14%，影响有限。

　　第四季度业绩集中释放成为全年增长的关键支撑。单季扣非净利润达126,535,544.85元，占全年扣非净利润的53.96%；归母净利润128,373,473.51元，占全年总额的52.47%。该季度利润贡献显著超过前三季度总和，表明收入确认节奏与费用投放安排对全年业绩分布产生明显影响。

　　中高档酒业务持续成为收入核心引擎，实现收入1,142,414,218.76元，占总营收比重达62.70%；普通黄酒及其他酒收入为627,016,340.41元，占比34.41%；二者合计贡献97.11%的营业收入，收入结构进一步向高毛利产品集中。国内销售占比99.48%，海外市场收入仅占0.52%，国际化拓展尚未形成实质性规模，市场布局仍高度依赖本土内需。

　　销售投入大幅增加，销售费用达473,205,167.25元，同比增长42.67%，明显高于营收11.68%的增幅。财报明确指出，经营活动现金流量净额为238,207,023.86元，同比下降27.70%，主要系广告宣传费用支付增加所致。销售费用扩张与现金流承压同步显现，短期盈利质量受到一定影响。

　　研发投入为43,349,053.14元，同比下降37.68%，占营收比重为2.38%，较上年进一步下降。研发人员数量为128人，财报未披露其同比变动情况。研发投入收缩与收入及利润双增长形成结构性背离，技术驱动型增长路径尚不清晰。

　　财务结构保持稳健。资产负债率为18.38%，流动比率为3.15，短期债务为68,412,456.61元，无长期债务。财务费用为-5,855,360.47元，同比增加57.70%，主因银行存款减少及市场利率下行。公司完成股份回购900万股，支付金额95,640,945.00元。

　　分红方案为每10股派发现金红利3.00元（含税），合计派发现金红利141,139,022.70元，占归母净利润的57.69%。

（文章来源：蓝鲸财经）