来源：中粮期货研究中心

　　概览

　　3月28日，中东巴林Askar和阿联酋Al Taweelah电解铝厂遭遇伊朗导弹和无人机袭击，年产能分别为160万吨/年、150万吨/年。电解铝为连续生产系统性工程，停产综合成本高昂，日常检修分为小修复产预计约3个月，大修复产需6个月以上。因目前尚未公布袭击的具体情况及实际产能影响，结合设施可能的损毁程度，分三种情景开展预测分析。

　　情景A：附属设备/后端受损（铸造、仓储、配套）

　　情景B：核心电气（整流/变压器/供电）受损，但实现“受控关停”

　　情景C：电解槽/变电整流系统遭受实质破坏或“急停”

　　情景A可以作为产量影响的下限（-11.25万吨），全球供需由略过剩17万吨转为过剩5万吨；海外供需短缺由56万吨扩大至68万吨。情景C可以作为产量影响的上限（-230万吨），全球供需由略过剩17万吨转为短缺213万吨；海外供需短缺由56万吨扩大至286万吨。

　　目前Al Taweelah综合体被披露“设施严重受损”，大概率是情景C“急停”，或情景B“涉及核心电气设备”。

　　此次中东铝厂遭袭事件，推动全球电解铝供给冲击由“物流扰动”升级为“产能受损+原料链受限”的双重压力，预计海外铝价升水与铝价本身将获得更强底部支撑，国内外电解铝市场将呈现“外紧内松”的阶段性分化特征，后续需重点关注袭击对实际产能的扰动数据披露。

　　风险提示：中东地缘冲突出现缓和或进一步升级、天然气设施受袭击导致价格上行、全球经济超预期回落、出口管制或贸易政策变动、相关国家安全与环保政策收紧等。

　　一

　　背景情况

　　根据新闻报道，2026年3月28日，伊朗袭击巴林和阿联酋的电解铝厂，造成人员受伤和财产损失。

　　当日（28日），阿联酋环球铝业公司（Emirates Global Aluminium，简称EGA ）证实旗下阿布扎比工业区的Al Taweela铝厂遭伊朗方面袭击，工厂承受重大损失，多名印度籍和巴基斯坦籍劳工受伤。

　　次日（29日），巴林铝业公司（Aluminium Bahrain，简称Alba）表示其位于巴林Ask铝厂设施在周六遭伊朗袭击，两人受轻伤，正在评估袭击对其设施造成的损失。

　　01 中东铝产业群

　　2025年，中东六国（伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼）合计电解铝产量692.7万吨（产能694.5万吨/年，产能利用率99.7%），占比全球约9.25%，占比海外（非中国）23.4%，核心销售市场为欧洲、美国，此外也为亚洲市场做补充。

　　区域铝产业依托能源与港口优势布局于港口周边，仅沙特氧化铝自给率 108%，阿曼位于霍尔木兹海峡外，阿联酋、巴林等其余四国均需经霍尔木兹海峡进口氧化铝/铝土矿。）

　　02 巴林铝业Askar铝厂

　　巴林 Askar铝厂除中国外全球最大的单体电解铝厂，无配套氧化铝产线，拥有6条生产线、年产能超160万吨，2025年产量162.3万吨。

　　2026年3月4日其因不可抗力暂停全球供应合同；3月15日因原料紧张停产1-3号产线（合计产能 30.84 万吨，占总产能 19%），4号线存进一步关停风险。

　　依托沙特国家矿业（Ma‘aden）战略持股优势，其已启动沙特红海港口（主要是吉达港）转运产成品，并获氧化铝原料支持。

　　因沙特海关已简化过境服务，允许海湾国家（GCC）货物在保税状态下穿越沙特领土，大大降低了借道沙特的行政壁垒，未来巴林Askar可通过延布港和吉达港进口氧化铝，再通过铁路或公路横穿沙特运往巴林。

　　03 阿联酋铝业Al Taweelah铝厂

　　阿联酋 EGA 旗下Al Taweelah为综合型铝生产基地，拥有电解铝150万吨/年、氧化铝245万吨/年产能。

　　因霍尔木兹海峡内哈法利港、杰贝阿里港物流受限，其已启用海峡外的富查伊拉港及阿曼的苏哈尔港作为紧急替代港口，通过陆运向 Al Taweelah 及迪拜 Jebel Ali 铝厂（110 万吨 / 年电解铝产能）输送原料。

　　04 电解铝生产流程及相关设备

　　电解铝生产属连续的系统性工程，日常检修分为小修、大修两类；因停产综合成本高昂，行业大修周期通常为5-8年甚至更久。

　　减产或停产后的复产周期，可参照检修周期判定：如巴林 Askar 此次因原料紧张减产19%，属于小修范畴，复产预计约3个月；卡塔尔因原料及天然气设备遭袭减产40%，属于大修范畴，复产需6个月以上。

　　二

　　袭击可能的影响分析

　　因目前尚未公布袭击的具体情况及实际产能影响，结合设施可能的损毁程度，分三种情景开展预测分析。

　　情景A：附属设备/后端受损（铸造、仓储、配套）

　　该情景下，电解槽与整流变电系统保持完好，冶炼生产可正常维持，仅出货、后处理环节受扰，更多体现为物流、排产的弹性调整。常规修复周期以周计，受 “零部件更换 + 安全验收 + 运输通道恢复” 因素制约，若霍尔木兹海峡航运恢复，相关产能有望在数周内复产。

　　情景B：核心电气（整流/变压器/供电）受损，但实现“受控关停”

　　该情景下，需对涉事产线实施受控关停，避免“急停”导致槽内铝液冻结，受控停产后的复产进度取决于设备更换速度，属于小修范畴。常规复产需3-6个月，当前受全球地缘、贸易扰动叠加印尼、印度等电解铝厂集中建设期影响，部分关键设备（特别是整流、变压系统和电解槽）的采购与重启周期长，复产周期或延长至6-12个月。

　　情景C：电解槽/变电整流系统遭受实质破坏或“急停”

　　该情景下，为规避安全事故需实施更大范围关停，或已因“急停”导致槽体冻结、内衬报废，后续复产需完成 “重衬 + 调试 + 产能逐级爬坡”，属于大修范畴。常规复产周期通常不少于6个月，且可能延长至6-12个月甚至更久，具体取决于新设备到货、整线重启及产能稳定爬坡进度。

　　三

　　结论

　　中东地缘对全球电解铝的影响主要体现在两大层面：一是原料运输受阻或区域电力供应中断，直接导致电解铝产能减产；二是中东局势推升能源成本，进而抬升全球电力成本，或触发非中东区域电解铝减产、新建产能投放不及预期。

　　本文聚焦原料与产能层面，测算单区域减产的实际影响，且测算前已将巴林减产 19%（至三季度）、卡塔尔减产 40%（至年底）、莫桑比克 Mozal 铝厂（3 月起停产）的产量影响纳入全球及海外电解铝平衡表。

　　情景A可以作为产量影响的下限，预计巴林再减产60万吨（产能利用率降至 43.5%）、阿联酋 Al Taweelah 减产75万吨（产能利用率降至50%），减产持续至4月底复产（含巴林此前19%减产），单月减产影响下，2026年全球电解铝平衡表新增11.25万吨供应减量（不含巴林前期19%减产），全球供需由略过剩17万吨转为过剩5万吨；海外供需短缺由56万吨扩大至68万吨。

　　情景C可以作为产量影响的上限，预计巴林铝厂全面停产（减产160万吨）、阿联酋Al Taweelah铝厂停产（减产150万吨），相关产能2027年才有望复产，2026年全球电解铝平衡表将产生230万吨供应减量，全球供需由略过剩17万吨转为短缺213万吨；海外供需短缺由56万吨扩大至286万吨。

　　目前Al Taweelah综合体被披露“设施严重受损”，大概率是情景C“急停”，或情景B“涉及核心电气设备”。

　　综上，此次中东铝厂遭袭事件，推动全球电解铝供给冲击由“物流扰动”升级为“产能受损+原料链受限”的双重压力，预计海外铝价升水与铝价本身将获得更强底部支撑，国内外电解铝市场将呈现“外紧内松”的阶段性分化特征，后续需重点关注袭击对实际产能的扰动数据披露。

　　四

　　风险提示

　　中东地缘冲突出现缓和或进一步升级、天然气设施受袭击导致价格上行、全球经济超预期回落、出口管制或贸易政策变动、相关国家安全与环保政策收紧等。

　　作者简介

　　曹姗姗

　　中粮期货研究院 资深研究员

　　交易咨询资格证号：Z0013588