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　　来源：东西财经

　　“建信基金2025年净利润增速显著落后于同业，核心症结或在于货币基金占比高达78.78%拖累盈利质量，同时主动权益类基金规模腰斩、多只基金深陷亏损与清盘风险，投研团队稳定性亦面临挑战。”

　　日前，建信基金发布2025年经营数据：全年实现净利润8.69亿元，同比增长2.96%，增速显著落后于同为银行系的工银瑞信基金（净利润30.07亿元，同比增42.5%）和兴业基金（净利润5.12亿元，同比增20.33%）。

　　这一差距核心原因或在于该公司的产品结构出现严重失衡，截至2025年底，建信基金货币型基金管理规模达7669.92亿元，占总规模比重高达78.78%，位居基金公司首位，另较浦银安盛基金、交银施罗德基金、中银基金等银行系基金公司高出逾20个百分点。在低利率环境下，货币型基金费率持续下行至0.25%左右，导致建信基金管理费收入从2022年的23.63亿元逐年下滑至2024年的20.94亿元，2025年上半年同比增幅仅7.15%，显著低于中银基金的16.88%。

　　截至2025年底，股票型基金与混合型基金管理规模分别为104.89亿元和163.75亿元，持续缩水中。与此同时，公司多只主动权益类产品业绩长期垫底，建信食品饮料行业股票A近三年净值跌幅达43.75%，同类排名795/800；建信弘利灵活配置混合A近五年净值跌幅46.22%，管理规模已低于5000万元清盘线。

　　此外，建信兴衡优选一年持有混合已连续40个工作日资产净值低于5000万元，面临清盘风险。3月以来，建信基金还密集变更基金经理，涉及建信社会责任混合、建信中国制造2025股票等多只主动权益产品，投研团队稳定性存忧。

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　　货币基金依赖症拖累2025年盈利增速

　　3月27日晚间，建设银行披露2025年年报，其控股子公司建信基金的经营数据随之浮出水面。截至2025年末，建信基金资产管理规模1.53万亿元（其中，公募基金管理规模9736.27亿元），资产总额114.10亿元，净资产97.32亿元；全年实现净利润8.69亿元，较2024年的8.44亿元同比增长2.96%。

　　而这一增速与同业形成鲜明对比。同为银行系基金公司，工银瑞信基金2025年的净利润达30.07亿元，同比增幅高达42.5%；兴业基金同期实现营业收入15.23亿元，同比增长23.15%，净利润5.12亿元，同比增长20.33%。值得注意的是，工银瑞信与兴业基金的管理规模分别为8854.03亿元和4619.70亿元，均低于或接近建信基金，但其盈利增速却显著领先。

　　《东西财经》注意到，建信基金产品结构失衡或是核心症结。天天基金网数据显示，截至最新统计，建信基金最新管理规模为9777.43亿元。具体来看，2024年底，净资产为8852.69亿元，一年后的2025年底，净资产为9736.27亿元，增量为883.58亿元。2025年全年，建信基金的管理规模增量不足1000亿元。

　　截至2025年底，建信基金的货币型基金的管理规模高达7669.92亿元，较2024年底的7000.81亿元增加669.11亿元。货币型基金管理规模占总规模占比高达78.78%，在公募基金公司中位居首位，不仅远高于近年来积极发力非货业务的天弘基金（63%），也显著超过货币基金占比第二的万家基金（超74%）。

　　尽管银行系基金公司依托母行渠道，货币基金占比普遍偏高，但与同业相比建信基金的结构失衡问题依然突出。数据显示，同为银行系的浦银安盛基金（浦发银行控股）、交银施罗德基金（交通银行控股）、中银基金（中国银行控股）的货币基金占比分别为56.09%、55.16%、54.02%，建信基金较上述三家公司高出20%以上。

　　另外，2025年建信基金总规模增量883.58亿元中，超过75%以上来自于货币基金，规模增长高度依赖低费率产品。

　　数据显示，货币型基金的管理费率明显低于权益类基金产品的，且有进一步下滑的态势。前者常规上限为0.90%，在行业推进浮动费率及低利率环境下，当前普遍降至0.25%左右。3月初，广发基金、长盛基金、申万菱信基金等多家基金公司下调旗下部分货币基金的管理费率。其中，广发现金增利货基从原本的0.90%/年下调至0.25%/年。相较之下，权益类基金管理费率上限虽从1.5%降至1.2%左右，仍远高于货币基金。

　　在此背景下，建信基金的管理费收入持续承压。数据显示，2022—2024年，建信基金的管理费收入分别为23.63亿元、22.44亿元、20.94亿元，逐年下滑。2025年上半年，建信基金的管理费合计为10.62亿元，同比增幅7.15%；而规模相近的中银基金同期管理费同比增幅高达16.88%，增速差距明显。

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　　多只主动权益基金深陷亏损与清盘风险

　　与货币基金规模快速扩张形成鲜明反差，建信基金主动权益类产品规模持续收缩。

　　截至2025年底，公司股票型基金管理规模为104.89亿元，较2024年底的102.03亿元仅微增2亿元；而2025年上半年其规模曾一度降至90.98亿元。拉长时间维度看，2022年三季度股票型基金规模曾达历史峰值207.89亿元，当前规模仅为高峰时期的一半左右。2022—2023年，其股票型基金规模分别为192.43亿元、135.35亿元，目前规模较2022年缩水超45%，较2023年缩水超22%。

　　混合型基金方面，管理规模也在不断下滑。截至2025年底，混合型基金的管理规模为163.75亿元，较2024年底的164.74亿元缩水近1亿元。2022—2023年，该类产品规模分别为321.81亿元、210.61亿元，2025年的管理规模较2022年、2023年分别缩水了50%、22%。值得关注的是，早在2016年三季度，建信基金混合型基金规模曾创下441.99亿元的历史高点，与当前水平相去甚远。

　　主动权益类基金规模大幅缩水的同时，建信基金多只权益产品深陷长期亏损，业绩持续排名同类末尾。

　　建信食品饮料行业股票A/C长期处于净值涨幅垫底。天天基金网数据显示，建信食品饮料行业股票A近6个月净值跌幅高达20.04%，同类平均净值涨幅1.51%，同类排名1019|1037；近一年净值跌幅为23.32%，同类平均净值涨幅高达26.29%，一正一负相差50个点，同类排名977|980；近三年净值跌幅甚至高达43.75%，同类平均净值涨幅19.73%，相差60个百分点，同类排名795|800，长期处于行业尾部。

　　建信食品饮料行业股票A的基金经理是王麟锴，现任基金资产总规模仅1.54亿元，在管基金最佳任期回报-29.43%。该基金持仓的股票包括贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、腾讯控股、今世缘等，持仓占比分别为9.25%、9.09%、8.59%、8.56%、6.33%、5.92%，重仓股票占比65.57%。

　　另外，建信弘利灵活配置混合A同样业绩低迷。近6个月净值跌幅为13.09%，同类平均净值涨幅3.02%，同类排名2202|2318；近3年净值跌幅高达40.19%，同类平均净值涨幅17.68%，相差50多个百分点，同类排名2070|2083；近5年净值跌幅甚至高达46.22%，同类平均涨幅14.74%，相差60个百分点，同类排名1774|1804。

　　该基金成立于2016年2月4日，基金经理同样是王麟锴，最新规模仅0.33亿元。具体来看，建信食品饮料行业股票A的持仓靠前的股票分别为贵州茅台、山西汾酒、紫金矿业、宁德时代、泸州老窖、古井贡酒等，重仓股票占比61.45%。另外，建信弘利灵活配置混合C的规模不足100万元。因此，建信弘利灵活配置混合的规模低于5000万元，存在清盘风险。

　　除此之外，建信基金近期还有其他基金产品存在清盘风险。3月24日，建信基金官网发布《关于建信兴衡优选一年持有期混合型证券投资基金基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告》显示，根据相关规定，该基金基金资产净值连续40个工作日低于5000万元，可能触发基金合同终止情况。

　　具体来看，截至2026年3月23日，建信兴衡优选一年持有混合已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。根据《基金合同》的规定，《基金合同》生效后，连续50个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形的，直接进入基金财产清算程序并终止《基金合同》，无需召开基金份额持有人大会审议。

　　公开数据显示，截至2025年底，建信兴衡优选一年持有混合A净资产规模0.40亿元，刚成立时的规模为1.85亿元，在2023年一季度曾微涨至高峰1.92亿元；建信兴衡优选一年持有混合C净资产规模为0.07亿元，环比下滑24.46%。

　　此外，建信基金近期基金经理变更频繁，投研团队稳定性备受考验。3月25日，建信基金发布的《建信社会责任混合型证券投资基金基金经理变更公告》显示，李登虎因个人申请离职为由，卸任基金经理一职，该基金由共管基金经理赵荣杰一人管理，此前3月10日，赵荣杰刚增聘为该基金的基金经理；3月14日，建信中关村产业园REIT原基金经理李元利因个人申请离职卸任基金经理一职，增聘史宏艳和张湜、王未共管该基金；3月5日，孙晟因工作原因卸任建信中国制造2025股票的基金经理，由何珅华接管。值得注意的是，上述发生基金经理变更的产品多为主动权益类基金。