财联社3月26日讯（记者 高萍） “中国人寿2025年四季度利润为负值，主要是由于资本市场在第四季度发生结构性调整。这种波动大部分是阶段性的，反映的是资本市场变化，并不代表公司长期经营趋势。”在今日召开的2025年度业绩会上，中国人寿管理层对公司2025年四季度出现小幅亏损如是解释。

　　中国人寿最新披露的2025年年度报告显示，2025年，该公司总保费首次突破7000亿元，达7298.87亿元，同比增长8.7%。同期实现归属于母公司股东的净利润为1540.78亿元，同比增长44.1%。

　　境外资产配置规模小 地缘政治风险背景下动态调整资产配置策略

　　对于中国人寿2025年度业绩，多位券商分析师指出，该公司利润高增的核心驱因素在于公司把握市场机会，大幅提升权益资产配置。数据显示，2025年全年中国人寿实现总投资收益3876.94亿元，总投资收益率达6.09%，同比提升59个基点。

　　另外，2025年公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元。股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%。

　　“权益投资方面，公司大力推进中长期资金入市，把握市场机会坚决加大权益投资力度，布局新质生产力相关领域，开展高股息股票配置。另类投资方面，聚焦优质主体和核心资产，创新投资模式，加强前瞻布局。”中国人寿称。

　　谈及2026年及“十五五”期间的股权投资布局，中国人寿副总裁、董事会秘书刘晖在业绩会上介绍，将继续围绕国家培育新兴产业、布局未来产业部署，运用并购基金、PE基金、S基金等多元化工具，助力新质生产力发展，主要聚焦三大方向。一是人工智能和半导体。二是大健康与生物技术。三是绿色能源和新基建。

　　在地缘政治风险背景下，公司境外投资情况受到关注。刘晖在业绩会上表示，目前中国人寿在境外投资的敞口非常小，占总资产的规模不到0.89%，公司没有参与私募债的投资。

　　“公司在境外资产的配置规模比较小，对公司整体资产的影响也比较小。”刘晖进而称，但公司近期也在密切关注美伊冲突带来的全球地缘政治风险。目前的走势和影响还不确定，需要持续关注。

　　“长期以来，我们会看到一些地缘政治对于能源价格、通胀预期以及全球大类资产定价的影响。作为保险资金，我们会充分发挥保险长期资金稳定性的优势，动态调整资产配置策略，把握好市场波动中的机会，布局优质核心资产，来实现长期稳健的投资业绩。”

　　管理层详解四季度小幅亏损原因 建议拉长周期分析利润表

　　数据显示，中国人寿2025年实现归属于母公司股东的净利润为1540.78亿元，增长44.1%。其中前三季度归母净利润1678亿，这也意味着中国人寿2025年四季度出现少许亏损。

　　在业绩会上，中国人寿总裁利明光解释称，中国人寿2025年第四季度净利润为负，主要是由于资本市场在第四季度发生结构性调整，公司持有的部分股票和基金出现回调所致，这种波动大部分是阶段性的，反映的是资本市场变化，并不代表公司长期经营趋势。

　　利明光称，当前寿险公司大部分投资资产和保险合同负债需按当前市场价值计量，市场价值变化会反映在利润表或资产负债表上，因此净利润和净资产随市场波动而出现变化，属于正常现象和行业常态。

　　“不同于其他行业，寿险公司具有长周期、跨周期经营特性，中国人寿的投资是价值投资、长期投资，资产负债管理和投资管理都应放在更长周期内观察，建议大家减少对单季度利润的过度解读。”利明光进一步表示。

　　利明光强调，要拉长周期来对寿险公司的利润表、资产负债表进行分析。只有在更长的周期内，寿险公司的经营管理成效才能显得更加明显。周期越短，受到波动的影响会更大，而且这一波动可能是公司经营过程中经常遇到的一个现象。