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　　谁躲过了泡泡玛特的腰斩

　　来源：韭圈儿

　　港股财报季，如果用一个词形容，那就是天雷滚滚。

　　不是没有利好，从腾讯小龙虾的火热到昨天官媒对外卖大战的喊话。

　　但港股的利好不过夜，药劲只能支撑一天。

　　尤其现在财报季，一个个惊吓大于惊喜，股价反应更是激烈。

　　从腾讯、阿里，再到昨天的泡泡玛特，今天的快手，谁也无法免俗。

　　去年港股的牛市建立在互联网、新消费、创新药三大板块的接力上涨上，可好不容易等来的牛市，终于止于各路纷至沓来的饕餮之口。

　　一次上市的，二次上市的。

　　有出海能力的，没有出海能力的。

　　A股融资受到约束，那就把港股本就孱弱的流动性吸干。

　　再赶上地缘紧张的事件性冲击，就算中东王爷来也hold不住。

　　所以现在，AI也不应用了，创新药也不BD了，年轻人也不悦己消费了．．．

　　那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前

　　尤其新消费，截至今天中午11点半的数据，几家明星公司的业绩是这样的——

　　毛戈平，最大回撤45.10%。

　　老铺黄金，最大回撤50.47%。

　　蜜雪集团，最大回撤51.46%。

　　泡泡玛特，最大回撤更是达到了，55.80%。

　　一个冷知识，白酒虽然惨淡，去年至今，茅子的最大回撤是17%，五娘是26.6%，老窖是30%。

　　这也就意味着，如果你没有前瞻布局港股新消费，而是在去年风头最盛的时候买入并持有至今，跟买老登白酒相比亏损幅度可能差不多，没准还更大！

　　我不明白

　　——

　　为什么大家都在谈论着盲盒泡沫破裂，仿佛这对我们注定了凶多吉少。

　　2022，泡泡玛特从港股底部踏上征途，巅峰股价大涨逾30倍，Z世代心智版图遂归于一统。

　　LABUBU所到之处，年轻人竭诚欢迎，真可谓占尽天时。

　　那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。

　　难道短短9个月后，那家走向世界的消费品牌竟至于一变，而成为追高股东的套牢之地了吗？

　　无论怎么讲，泡泡玛特的估值，是去年60倍对今年20倍，优势在我！

　　谁在泡泡玛特全身而退

　　当然，话又说回来，虽然泡泡玛特股东去年一直说泡泡的商业模式不同于三丽鸥、迪士尼。

　　But，我不得不再次把三丽鸥的股价图拿出来，给各位泡泡玛特股东壮一壮胆。

　　三丽鸥历史上也经历过很多次脚踝斩，最新一轮回撤也有40%了，差不多。

　　所以不管泡泡玛特商业模式会否不同，股价波动还是少不了的，毕竟在港股。

　　而在泡泡玛特股价大幅波动的这半年，我也在想，参与其中的公募基金经理，又有谁从这轮泡泡玛特的回调中全身而退呢？

　　我用韭圈儿牛股选基比对了一下。

　　比较有代表性的主要是，王菀宜的富国港股通策略精选；以及吴远怡的广发价值核心。

　　王菀宜去年业绩非常好，管理富国红利精选QDII，在2025年的收益是40%。

　　她管理的富国港股通策略精选，从2024年开始介入泡泡玛特，在2025年一季度到二季度，顶格重仓，然后三季度撤退，不管是出于成长性还是其他原因，王菀宜在退出港股新消费之后把仓位移到了有色、保险身上。

　　所以净值表现相对还好，目前为止，富国港股通策略精选年内还是正收益。

　　同样，吴远怡是去年崭露头角的基金经理，在成长风格上看得很准。

　　而且，相比于去年主流成长型基金经理全面拥抱科技算力，吴远怡反而抓到了几波大机会，板块切换做得很准。

　　去年上半年港股先于A股启动牛市，港股新消费意兴阑珊，吴远怡把握住了泡泡玛特、老铺黄金两个新消费牛股的机会。

　　然后随着三季度A股科技成长股启动，吴远怡在三季度卖掉了这两只股票。

　　之后他又重仓加码了国产算力、存储等科技股，所以净值走了一波成长接力。

　　去年收益特别好，目前年内收益也还是正的。

　　除了这两位之外，李耀柱管理的广发沪港深新机遇，也在去年三季度全面撤出了港股新消费。

　　对李耀柱来说，大家更熟悉的可能是广发全球精选QDII，但其实他在港股上的管理也可圈可点。

　　这几位把泡泡玛特最肥美的一段吃到，之后避开了后面的这轮回撤，所以这半年产品波动也相对可控。

　　以上。

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