（来源：富榜）

　　2026 年 2 月 28 日美伊冲突全面升级至今已满月，全球资本市场剧烈震荡，A 股市场也未能独善其身。开放式基金市场更是遭遇 “寒流”，从过去一个月开放式基金跌幅榜数据来看，多只产品单月跌幅超 20%，其中银河、德邦、广发三家基金公司旗下产品表现尤为惨淡，成为本轮市场调整中的 “重灾区”。

　　本期内容，富榜将盘点下为何这些衰基领跌市场。

　　跌幅榜揭秘：谁在“裸泳”？

　　根据choice数据显示，截止3月24日过去一个月跌幅最惨烈的基金主要集中在银河、德邦和广发三家机构。其中，银河文体娱乐混合A以-26.54%的跌幅位居榜首，紧随其后的是银河消费混合A，跌幅达-25.83%。德邦高端装备混合发起式A也不甘示弱，录得-25.52%的亏损。作为大公司的广发系基金同样损失惨重，广发价值领先混合A和广发沪港深精选混合A分别下跌-25.07%和-24.47%。此外，富荣、泰信等公司产品也普遍跌幅超过23%。

　　富榜不禁感叹：这一连串触目惊心的数字背后，折射出的是基金持仓结构与宏观突发事件之间的剧烈碰撞。

　　富榜深度解析：为何跌幅如此之大？

　　首先，行业集中度过高是首要原因。从基金名称“文体娱乐”、“消费”、“高端装备”等标签表明，并非均衡配置的全市场基金，而是典型的行业主题基金。美伊战争爆发，市场风险偏好急剧下降，资金迅速从高风险的成长股撤出，文体娱乐和可选消费作为经济周期的“晴雨表”，在经济前景不明朗时最先遭到抛售；而高端装备制造业与出口和全球供应链紧密相关，战争导致的物流中断和原材料成本上升，直接重创了该板块的盈利预期。

　　其次，港股市场的连带冲击不容忽视。以广发沪港深精选混合A为例，其跌幅高达-24.47%，这与港股市场对地缘政治的敏感性极高有关。港股作为离岸市场，受国际流动性紧缩和避险情绪的影响更为直接。美伊冲突导致美元走强，外资加速撤离新兴市场，港股科技股和成长股遭遇双重打击，进而拖累了重仓港股的基金净值。

　　最后，不可忽视的是，基金经理的应对策略可能滞后。面对突如其来的战争黑天鹅，部分基金经理可能未能及时降低仓位或调整持仓结构，依然坚守原有的成长股投资逻辑，导致在系统性风险面前缺乏足够的防御能力。

　　可见，美伊战争的硝烟不仅弥漫在中东上空，也深深影响了投资者的钱袋子。银河、德邦、广发等基金的惨淡表现，给所有投资者上了一堂生动的风险教育课：在地缘政治不确定性增加的今天，过度押注单一行业或风格激进的投资策略，往往意味着巨大的波动风险。

　　市场风云变幻，唯有敬畏风险，方能行稳致远。