高盛发布研报称，维持康师傅控股（00322）“买入”评级，基于2027年预测市盈率15倍，目标价13.7港元。

　　康师傅去年销售额为791亿元人民币（下同），纯利同比增长21%至45亿元，符合该行预期。其中，去年下半年销售额为390亿元，即食面销售增长较上半年有所改善。去年经调整纯利（撇除出售附属公司、物业、厂房及设备的一次性收益）同比增长14%至42.5亿元。

　　报告指，受原材料成本利好、饮品产品组合优化及即食面平均售价上升带动，去年毛利率扩阔1.7个百分点至34.8%。核心经营溢利同比增长约10%至64.1亿元，核心经营利润率扩阔0.9个百分点，主要受惠毛利率提升，惟部分被销售及行政开支比率上升1.2个百分点所抵销。按业务划分，饮品下半年经营溢利为15.1亿元，同比增长1%，较该行预期高12%，主要受惠下半年毛利率扩阔1.9个百分点至37.3%。即食面下半年经营溢利为16.7亿元，同比增长8.5%，经营利润率扩阔0.6个百分点至11.2%。全年派息比率维持100%。