文章来源：中国经营网

　　中经记者 秦玉芳 广州报道

　　连日来，国际金价震荡下跌。截至3月20日，伦敦现货黄金价格开盘价4652美元/盎司，盘中一度跌破4640美元/盎司。7日内国际现货黄金跌幅超过10%，最大回撤接近13%。

　　与此同时，3月19日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1062.13吨，较前一交易日减少4.86吨。

　　对于这一轮黄金价格的快速下跌，财经人士屈放分析认为，这主要与美联储的政策走向密切相关。近期美联储加息的概率降低，推动美元指数重回100关口上方，这在很大程度上对黄金价格形成了压制。

　　除了货币政策的直接影响，原油价格的传导机制也成为当前影响金价变动的关键变量。

　　东方金诚在研报中分析指出，当前美伊局势尚未有缓和迹象，原油价格或将继续上涨，从而推升全球通胀预期。该机构特别提到，即将召开的美联储3月议息会议尤为关键，持续上涨的油价可能会强化美联储维持高利率的立场，若鹰派声音主导会议基调，将令金价继续承压。

　　“与此同时，市场对于美国私募信贷挤兑引发流动性收紧的担忧仍在，叠加近期金价波动加剧，市场需要时间消化，情绪将继续谨慎，对美元的需求或进一步增加，也将对金价形成扰动。从整体看，在降息预期降温、美元强势的背景下，本周金价料将偏弱震荡。”东方金诚在研报中明确。

　　上海息壤实业首席分析师蒋舒进一步表示，2022年的市场走势提供了一个相似的历史样本。当时，美伊冲突在短期内避险推升金价上扬，但随着油价飙升和通胀预期升温，市场对美元货币政策的预期发生改变，进而引发金价下行。蒋舒特别指出，美伊冲突延宕引发的油价飙升态势十分迅猛，导致起初基于避险情绪的金价上涨显得尤为短暂。

　　信达期货在研报中也明确指出，当前黄金走势的核心驱动力已发生变化。信达期货分析认为，从当前驱动看，黄金走势的核心在于能源价格上行对利率预期的再约束。随着中东冲突持续，原油价格维持高位运行，布伦特原油期货此前稳定在100美元上方，显著抬升市场对通胀黏性的担忧。在此背景下，市场对通胀回落路径的判断趋于谨慎，进而削弱对降息的定价，推动美元阶段性走强，对黄金形成压制。

　　尽管短期金价承压明显，但多家机构对于黄金的中长期配置价值依然保持乐观。

　　中信证券分析认为，预计流动性宽松以及美元信用弱化这两大趋势的延续，将继续推升金价。蒋舒也强调，即使原油价格飙升导致美元加息预期升温，也并未改变黄金牛市延续的宏观态势，只会加大金价在中期的回调力度和时间跨度。

　　盈米基金研究院进一步分析指出，黄金的中长期配置价值依然明确，在美国长期债务问题未解、全球央行增储黄金的大背景下，加上地缘政治风险和“再通胀”担忧不彻底消散，黄金支撑力难以破坏。

　　不过，从短期交易视角来看，屈放对金价继续大幅上涨的空间持谨慎态度。“一方面，经过前期的持续上涨，国际金价已处于相对高位，存在获利了结的压力；另一方面，美联储降息前景尚不明朗，地缘政治方面的预期也已在逐步释放，缺乏进一步推动金价上行的支撑因素。”

　　（编辑：张漫游 审核：何莎莎 校对：宛玲）