专题：与“大V”营销合作属实，监管火速通报德邦基金违规销售，暂停新发，高管遭追责

　　来源：花椒财经

　　前脚雪球大V“金浤”刚被监管罚没超8000万，后脚一家公募就跟大V合作卖基金，上了监管通报。

　　监管机构2026年1月29日发布的2026年第一期《机构监管情况通报》显示，经核查，某基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费。

　　这次合作很“成功”：

　　不少投资者跟进大V买入该产品，导致这只基金居然一天申购超过百亿元。

　　而后果也很严重：

　　监管机构对这家基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。

　　监管通报没有提名字，但很快媒体发现了，这家基金公司就是德邦基金。

　　01

　　与无资质大V带货卖基金，德邦基金被通报

　　监管通报披露了双方合作的套路：

　　互联网大V在平台上预告，某日将大额购入某基金公司的A产品，利用大V的流量和影响力鼓动投资者跟进购买A产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者，购买中高风险产品。

　　21世纪经济报道提到，这家基金公司，是德邦基金，涉及的产品是德邦基金旗下的德邦稳盈增长。

　　财联社的报道则提到，这位涉事的大V，是“爱理财的小羊”。

　　综合上述两家媒体的报道，我给大家再捋一捋细节：

　　首先是背景：

　　“爱理财的小羊”在蚂蚁财富社区里，拥有超过100万粉丝，持有的基金金额超过2000万元。而且基民是可以看到他的实盘的，买了什么，收益多少都一目了然。

　　其次是操作：

　　1月12日，他公开发布实盘操作动态，表示将从CPO板块转向AI应用方向，并将数百万元资金转入了德邦稳盈增长。

　　最后是结果：

　　大量粉丝跟风，德邦稳盈增长一天申购超百亿。

　　这个数字有多离谱呢——这只基金发行了快9年，截至2025年底规模一共只有10.11亿元。

　　不得不说，这带货效果简直太棒了。

　　你以为这是大V想带“家人们”赚钱，实际上人家恰的是机构的饭。

　　根据监管通报和媒体报道，德邦基金向这位大V，支付了大额广告费。关键是这位大V没有基金销售资质。

　　02

　　业绩不佳，基民或高位接盘

　　这件事里有几个非常恶劣的点：

　　首先，德邦稳盈增长这只基金的收益并不好。

　　根据Wind数据，德邦稳盈增长A份额自2017年成立以来，接近9年时间总回报只有25.23%，年化回报只有2.56%。

　　这个收益没跑赢业绩比较基准，比沪深300指数的收益还低，只有灵活配置基金整体水平的1/3。

　　而且这可怜的一点收益，基本上是最近AI应用带来的。

　　这只基金2026年1月的收益是25.68%，扣掉这部分，等于自从成立以来到2025年底，这只基金收益都是负的。

　　离谱的是，2025年的行情那么好，它的收益居然只有8.06%，在行业内是垫底的存在。

　　难怪成立这么多年，基金的规模都只有10个亿上下。

　　第二个恶劣的地方在于，大V打广告的1月12日，AI应用已经炒了好几天了。稍微有点常识就知道，这种爆炒板块，风险极高。

　　此时大批投资者入场，很有可能导致亏损。

　　事实也的确如此，目前来看，1月12日前后，刚好是这只基金的高位。

　　一直到今天，这位大V自己也还是亏着的。自从买入到现在，他已经亏了接近3%，亏损金额接近9万元。

　　人家亏损还有广告费，德邦基金亏损还有管理费，基民亏了可真亏了。

　　03

　　卖基金，还是要有点底线

　　德邦基金在业内算是腰尾部公募。

　　根据Wind数据，目前德邦基金的管理规模不到700亿元，权益类产品规模只有大概200亿元，而且大部分业绩表现不佳。

　　虽然2024年9月以来的市场非常好，但德邦基金很多权益类产品最近三年都还是亏的。

　　这次找大V带货，估计也是想多卖点产品，结果没把握好度，翻车了。

　　德邦基金这次的操作，监管通报也说的很明白：

　　经查，公司未对投资者充分揭示风险，投资者适当性管理不到位，违反了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第二十一条规定。

　　通报还指出，上述违规行为反映出相关行业机构在经营理念、功能定位等方面仍存在偏差，为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足。

　　这个定性还是比较客观、直接的。

　　监管的处罚也很果断，这家基金公司被暂停受理公募基金产品注册，公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员，也会被同步追责。

　　其实不得向不合格投资者销售基金产品的规定，德邦基金不可能不清楚。

　　这次找大V带货，可能是觉得广告形式比较隐蔽。但恰恰是这种伪装成“带你赚钱”的广告，杀伤力最大。

　　这件事里有很多值得总结的经验教训：

　　对于基民来说，最重要的是别看到大V的实盘就上，要有点自己的判断力。

　　这次“爱理财的小羊”一句话让基金卖了上百亿，也是很让人震惊了。因为这只产品怎么样，值不值得买，其实并不难判断。

　　对于基金公司来说，卖产品还是得靠业绩。

　　不是不允许打广告，关键是打广告，也得有业绩作为支撑。

　　我还没见过哪个绩优基金经理愁销路的。

　　04

　　一场风暴已经开始了

　　这件事引起的一次监管风暴，已经开始了。而受影响的远远不是德邦基金一家公司，还有平台，比如这次“爱理财的小羊”发布广告的蚂蚁财富就是个典型的案例。

　　蚂蚁财富不仅拥有海量的用户，还提供了基金实盘等相关功能，这是大V们一句话能产生如此重大影响力的基础。

　　而大V在蚂蚁财富带货，基民在蚂蚁财富买基金，作为代销机构的蚂蚁财富，不仅能提升平台活跃度，也能直接获得大量销售费用。

　　但平台对于这类“伪装成帖子”的广告，却没有进行有效的监管，这是一个很大的漏洞。

　　这次监管的通报里，也提到了三条要求，不只是对基金公司，还有对销售机构、第三方网络平台的。

　　尤其是第三条：

　　基金销售机构及第三方网络平台要加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能，杜绝误导投资者的行为。

　　财联社的报道里也提到，电商销售需要压实互联网销售平台在“实盘”生态中的主体责任，要求其将实盘跟投行为全面纳入投资者适当性管理体系。例如，跟随购买高风险产品的投资者，需通过额外的风险测评或确认环节。

　　这对代销机构和互联网平台的影响，估计很快会显现。