来源：华尔街见闻

　　为应对美以与伊朗战争引发的油价飙升，国际能源署（IEA）批准释放史上最大规模的紧急石油储备释放计划。

　　据央视新闻，3月11日周三，国际能源署署长法提赫·比罗尔11日表示，国际能源署32个成员国已同意释放4亿桶战略石油储备。该规模远远超过2022年俄乌冲突后成员国释放的1.83亿桶原油。

　　法提赫·比罗尔表示，该决定是一致通过的，但他没有具体说明计划释放的速度、持续时间和地点，这些细节对能源市场至关重要。比罗尔在声明中表示： 

我们面临的石油市场挑战规模空前，国际能源署成员国已采取前所未有的紧急集体行动予以应对。

　　包括英国、德国和法国在内的成员国阐述了各自的贡献。据央视报道，德国将释放近2000万桶石油储备。据报道，英国将贡献1350万桶原油，法国总统马克龙表示，释放工作将在未来几天内安排。

　　美国总统特朗普同日表示，美国政府正设法维持石油供应的流动。据报道，美国下周开始将从战略石油储备释放1.72亿桶石油。根据既定的释放速度，预计这个过程将持续大约120天。特朗普认为：

IEA释放战略石油储备将大幅压低油价。油价正在下跌，还将下跌。油价将（继续）下跌，但我们不会提前离开（伊朗）。

　　IEA释放创纪录原油储备消息公布后，油价短暂回落，随后重新小幅走高。美国公布释放的战略石油储备规模后，原油无视消息继续上行，WTI原油重回90美元关口。

　　由于波斯湾关键的霍尔木兹海峡的石油运输基本停滞，周一原油价格一度飙升至120美元/桶。

　　目前，IEA的32个成员国共持有逾12亿桶公共应急储备，其中包括最大的缓冲储备，美国战略石油储备。另有约6亿桶受政府管控的企业库存。成员国依规定须维持相当于至少90天净进口量的储备水平。

　　IEA此前共实施过五次集体储备释放，分别发生在1991年海湾战争前夕、2005年飓风卡特里娜和丽塔之后、2011年利比亚内战爆发后，以及2022年两次俄乌冲突引发的供应冲击。

　　多国已披露具体贡献量，但实施细节仍存不确定性

　　据报道，目前已有多个成员国公布各自份额：日本承诺释放约8000万桶，韩国计划释放2250万桶，德国约1950万桶，法国最多1450万桶，英国贡献1350万桶。

　　德国联邦经济和能源部长卡特琳娜·赖歇在新闻发布会上表示，此举旨在向市场发出明确信号，抑制高风险溢价和投机性获利。卡特琳娜·赖歇表示：

如果市场对供应短缺的担忧减弱，油价将回落。

　　德国政府同时宣布，将对加油站燃油定价机制加以限制，每日仅允许上调一次价格，但下调不受限制。

　　国际能源署署长法提赫·比罗尔并未披露此次释放的节奏、时间跨度及地理分配等关键细节，而这些信息对能源市场至关重要。IEA亦尚未公布原油与成品油的具体拆分比例。

　　2022年上一次集体释放中，原油占73%，成品油占27%，其中柴油类燃料为成品油的最大组成部分，美国以9060万桶的贡献居首，且全部为原油。

　　据彭博报道，大型大宗商品交易商和对冲基金的交易员与分析师私下给出的入市速率估算差异较大，多数在每日200万至400万桶之间，部分人士给出的低值约为每日120万桶。Kpler高级分析师Homayoun Falakshahi表示：

魔鬼藏在细节里，关键问题在于释放速度。

　　供应缺口巨大，储备或难以填补

　　从供需缺口的角度看，此次储备释放能否有效弥补市场空缺，市场仍存疑虑。

　　据花旗集团估算，波斯湾每日供应损失达1100万至1600万桶。即便美国战略石油储备（SPR）以最大速率抽取，并叠加其他IEA成员国的贡献，也可能仅能覆盖缺口的一部分。

　　美国原油储备目前储量约4.15亿桶，约为满容量的一半多。根据美国能源部数据，美国战略石油储备最大日抽取能力为440万桶，但从总统决策到石油实际进入市场需要13天时间。

　　据彭博报道，摩根大通大宗商品市场策略主管Natasha Kaneva在此前的研报中指出，美国“很可能提供任何一次释放中最大的份额”。

　　与此同时，霍尔木兹海峡的实际封堵效应已向上游蔓延。波斯湾产油国储罐趋于满载，沙特阿拉伯、阿联酋和伊拉克等主要产油国正相继加大减产力度，合计削减幅度约占全球产量的6%。

　　在需求侧，亚洲进口国承受的冲击整体显著重于欧洲和美国，但各类油品供应紧张格局不尽相同，欧洲航空煤油市场尤为吃紧，据General Index数据，该燃料相对原油的溢价周二已升至近每桶90美元。