上周贵金属市场内部上演了一场明显的“强弱拉锯战”，资产间的走势分化揭示了避险资金的真实流向。Mhmarkets迈汇认为，黄金相对于白银所展现的抗跌韧性，充分体现了避险资金在面对地缘及宏观不确定性时，对高质量防守资产的坚定偏好。随着金银比的不断走高，这种“黄金走强、白银滞后”的格局预计将在后续交易周期中持续深化。行业分析表示，白银上周冲击 93 美元的尝试以失败告终，随后价格快速跳水并下探至 78 美元支撑区，这种剧烈的反转表明 90 美元上方存在极其沉重的抛压，短期内缺乏足够买盘以实现突破。

　　从技术防御的角度看，黄金的底部支撑表现出远超其他贵金属的可靠性。Mhmarkets迈汇表示，目前 5100 美元已从先前的技术阻力位成功转化为多头的坚实阵地，只要金价维持在此关口上方，市场的多头偏见就依然有效。上周 4 小时技术图表显示，多方力量正试图再次冲击 3月2日 创下的 5360 美元高点。然而，Mhmarkets迈汇认为，投资者需密切关注是否会出现“次高点”下移的信号，若无法有效突破前高，市场可能会进入一个高波动率的宽幅震荡甚至阶段性下行区间。

　　在商品市场震荡的同时，宏观层面的风险重心正逐渐向股市转移。Mhmarkets迈汇表示，标普 500 指数此前长期处于相对于 200 周均线的极端过热状态，虽然上周估值压力有所释放，但这种调整可能仅仅是开始。历史数据反映出，当前的政策环境下，市场修正往往以“阶梯式抛售”而非温和震荡的形式展开。Mhmarkets迈汇总结认为，即便短期地缘利好可能刺激股市出现“泡沫式”反弹，但避险资产的重新定价逻辑已占据主导，投资者应审慎防范美股从“过度乐观”迅速切换至“极端修正”的风险转折点。

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