橡胶：预期重燃，纷争再起

　　周一，国产全乳胶17050元/吨，环比上日上涨100元/吨；泰国20号混合胶15950元/吨，环比上日上涨50元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收68.8泰铢/公斤，环比上日上涨0.5泰铢/公斤，泰国杯胶价格报收57.2泰铢/公斤，环比上日上涨0.2泰铢/公斤；云南停割；海南停割。 截至2026年3月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.99万吨，环比上期增加1.22万吨，增幅1.82%。保税区库存11.81万吨，增幅6.52%；一般贸易库存56.18万吨，增幅0.89%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少6.75个百分点，出库率减少2.39个百分点；一般贸易仓库入库率减少8.75个百分点，出库率减少0.02个百分点。

　　观点：在2026年全球央行跟随美联储进入降息周期之际，曾经在2025年压制全球轮胎行业增长的“对等关税”政策出现动摇，天然橡胶以短期的大幅上行定价本轮需求增长预期。市场预期不止，短期终点不可预见，故简单预计短期内RU&NR仍有上行空间，而在下跌次数更多的3月或迎来短期调整（注：若市场的强预期持续至3月结束，规律或被打破）

　　作者（期货交易咨询从业信息 Z0022568）： 蔡文杰

　　纯碱：

　　周一纯碱期货宽幅震荡，现货价格持稳为主。周一商品市场涨多跌少，市场情绪改善。从基本面来看，近期纯碱检修安排较少，上周纯碱产量环比增加0.3万吨至79.1万吨，近期产量预期下降，供应端压力略减。下游需求小幅下滑，上周碱厂库存环比上周四增加3.5 万吨至192.9 万吨，最新交割库库存较前一周减少2.3 万吨至28.6 万吨。上周浮法玻璃产线无变动、光伏玻璃点火1条产线；本周光伏玻璃停产1条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略增，重碱需求趋稳，轻碱需求略降，中下游采购积极性转弱。12月纯碱进口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨、地缘担忧加剧）；国内政策扰动减弱。综合来看，短期纯碱供应高位、需求暂稳，市场情绪一般，纯碱暂时延续震荡。仓单方面，周一纯碱仓单减少4张至2920张。

　　短期纯碱期价区间震荡，SA2605日内参考1170-1200区间。 

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周一玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱。上周玻璃产量环比略增，下游采购积极性下降，库存环比上升，最新玻璃库存环比增加103.3万吨至380.0万吨，同比增加13.2%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为148595T/D，同比下降约4.1%。1-12 月国内房屋竣工面积同比下降18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天。短期玻璃供应下降，部分产线冷修支撑价格，期价整体震荡。

　　短期玻璃期价延续震荡，FG2605日内参考1030-1060。 

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：

　　截至3月2日日盘收盘，L主力合约大幅上涨值6991元/吨，LLDPE华东基差-87元/吨；PP主力合约大幅上涨至6998元/吨，PP拉丝华东基差-293元/吨。

　　短期聚烯烃价格短期的驱动在于成本价格的推升及物流风险溢价，地缘冲突使得短期上游生产原料原油、甲醇存在大幅涨价的预期，且霍尔木兹海峡的关键地理位置决定了短期物流可能受阻，货源流通不畅下预计供给存缩量预期。短期价格的波动看地缘的进一步演进，继续追高的风险较大，谨慎观望。 

　　观点：偏多，L2605 合约参考运行区间 6800-7500 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 6800-7500 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　截至2026年3月2日日盘收盘，SH2605合约日度下跌43元/吨至2082元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价格600-715元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格590元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1010-1040元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。供需变动不大，氯碱企业出货尚可，32%液碱市场价格持稳，个别氯碱企业50%液碱价格略涨，50%液碱市场价格稳中略涨。

　　春节后烧碱呈现期货先扬后抑、现货稳中小涨、高库存+交割压力+氯碱平衡主导的格局，短期主要矛盾是近月交割压制、下游复工偏慢vs液氯跌价提供的挺价、估值支撑，短期宽幅震荡运行。

　　策略：宽幅震荡，主力SH2605参考价格区间2000-2250元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年3月2日日盘收盘，PVC主力2605合约日度上涨76元/吨至4868元/吨。山东现货-主力差-218元/吨，华南现货-主力基差-78元/吨，华北现货-主力基差-378元/吨。

　　短期PVC的矛盾在于：节后电石价格下跌提供了成本端的拖拽，利润短期修复下检修预期减弱，电石法、乙烯法装置开工率高位，节后供应仍处于偏高位置。节后预估库存大幅高于往年同期，且节后复工进程偏缓，累库预期较强。同时一季度提前交易了抢出口的预期及现实，节后抢出口节奏略有放缓，短期受乙烯法装置成本提升及原油提振，但基本面仍偏弱。

　　策略：宽幅震荡，主力V2605参考价格区间4600-5000元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）