来源：博望财经

　　文|吴理想

　　对于内地的公募基金来说，岁末年初一直到春节档都是新基金发行的高潮段，尤其头部基金公司都会力推明星基金经理或者上一年业绩好的基金经理来担纲新品，力争在发行上赢得开门红。

　　但是，2026年到目前才过去不到两个月时间，为一位基金经理发行两只新品是否有些操之过急了呢？尤其这样的场景还是出现在权益大厂景顺长城基金身上。公开数据显示，今年的1月23日，由他管理的景顺长城成长优选正式成立；目前，同样由他挂帅的新基金景顺长城信优成长正在发行之中。

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　　业绩停滞不前或因在管产品快速增加

　　天天基金网显示，他曾任泰达宏利基金研究部研究员，天风证券研究所电子行业首席分析师，工银瑞信基金研究部分析师、基金经理。2022年10月加入景顺长城基金，2023年7月起担任股票投资部基金经理。

　　目前，他的累计任职时间接近7年，从衡量一位中生代实力派基金经理的硬指标来看，他的现任基金资产总规模约为152亿元，在管基金的最佳任期回报约为185%，目前在公司有两只产品实现了翻倍的涨幅，且用时比较短。

　　然而，问题随之而来，或许是因为其快速出成绩，公司让其管理的产品也快速增加。2023年，他管理了1只产品；2024年，他管理了两只产品；2025年，他新管了两只产品；2026年至今不满两月，他又新管理了两只产品。同时，他卸任的产品仅有一只。由此，目前他所管理的产品数量达到6只。

　　需要强调的是，目前这六只基金均是由农冰立一人所独自管理的。或许也是快速上量所导致，农冰立近期的业绩颓势呈现，从2026年以来的成绩看业绩分化：其中成长同行和品质长青两只基金到目前还未能实现年内正收益。

　　以他在管产品中时间最长的景顺长城品质长青来看，截止2月26日年内涨幅仅为-2.21%，在同类超5000只基金中排在倒数200位之列。从产品去年四季报的十大重仓股来看，该基金的风格是港股的新消费加上A股的科技诸赛道龙头混搭的思路。一方面前者有老铺黄金、泡泡玛特、腾讯控股、高伟电子，但是它们在今年到目前表现平平，尤其是腾讯控股还下跌接近15%。

　　另一方面其配置了人工智能算力领域中的大票，具体包括了中际旭创、新易盛、沪电股份等等，但是开年这些大票显然不是机构所愿意拉动的方向；作为占比超过9%的前两大重仓股，中际旭创和新易盛目前年内都为下跌状态。

　　基金四季报中，农冰立表示：“展望2026年，随着全模态模型在全球范围内的进一步推广，以及Agents类应用在垂直领域的发展，推理测算力的成长曲线预计仍然保持较为陡峭状态。同时，以手机为代表的端侧AI应用预计也将在2026年迎来真正意义上的元年。管理人仍然维持海外算力核心标的和消费电子核心供应链公司的乐观态度。”

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　　愧为公司一哥？刘彦春所管全部产品年内负收益

　　或许也是公司老将如今业绩拉胯，景顺长城才会如此扶植“新人”以求接班；聚集公司的老牌主动权益基金经理，如今大部分业绩惨淡拿不出手，首当其冲的就是被诟病为“太平间基金经理”的老将刘彦春。

　　天天基金网显示，今年前两个月，他目前在管的六只基金都未能实现正收益，全部浮亏在2个点左右。以他管理时间最长且任职回报最高的景顺长城新兴成长为例子，从去年四季报的十大重仓股来部分分析业绩落伍的原因，可以发现其当初消费天王的本色依稀可见。

　　2025年12月31日时，他的十大重仓股中有6只出现了年内下跌，其中跌幅最大的是排在首位且下跌接近15%的中国中免，该股彼时的被持仓占比达到了10.27%，超过了通常单一标的不能超过10%的上限，但可惜公司在二级市场的走势辜负了顶流的信任。同样，他所重仓的山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等多只白酒股也没能实现上涨，受板块持续萎靡所拖累。

　　再来看四只上涨的基金重仓股，它们全部年内上涨不到10%且两只甚至不到1%，这其中相对最好的是药明康德和贵州茅台，两者还是依靠春节前管理层对科技股的调控吸引了部分机构资金的青睐。

　　对此，有市场人士点评，刘彦春一直重仓消费板块，而近几年市场的“心头好”早已转向科技、高端制造等赛道。他的“逆风”而行，让大多数投资者感到痛苦，最终选择跑路。以规模最大的景顺长城新兴成长A为例，2021年末持有人户数将近500万，现在剩下不到一半。

　　在该基金的四季报中，他强调指出，在科技突围已见成效、海外进入降息周期背景下，提振内需或得到进一步关注，期待未来将稳定资产价格落到实处，修复居民资产负债表，进一步降低个别行业风险向金融领域蔓延的可能。

　　“经济结构调整最终的目标仍然是国民福利的持续提升。我们始终看重企业的商业模式，看重企业长期的股东回报水平，相信困难只是暂时的。我们会更加努力寻找值得长期投资的优秀公司进行布局。”刘彦春进一步强调。但问题在于，从投资的阶段性成绩来看，刘彦春陷入了“只说不做”的争议中，依然在自己擅长却已经过时的传统消费蓝筹中打转转、等风来。

　　但其实消费股里也有不错的标的，特别是一些新消费中的赛道龙头，如泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等等，它们在近一年的二级市场表现都实现了股价翻番，此外A股中的一些宠物经济类标的同样涨幅不俗，为何这些公司就无法入刘彦春的视野中呢？