🌟【博时市场点评2月12日】两市拉锯上涨，创业板收涨1.32%

　　📝每日观点

　　🎈今日沪深三大指数震荡上涨，创业板指涨超1%，两市成交较昨日小幅放量至2.16万亿。昨日九部门联合启动“乐购新春”活动，625亿元国补资金已直达各地，50个城市有奖发票试点在春节假期投放奖金超10亿元。这不仅是扩内需的“真金白银”，更呈现“财政+金融+产业”多部门协同发力的政策范式转变。家电、汽车、餐饮旅游等接触性服务业有望受益，消费板块从预期驱动进入基本面验证窗口。海外方面，美国1月非农新增13万大超预期，但2025年全年就业规模被大幅下修89.8万人。数据短期推升美债收益率，或对降息预期构成一定压制。国内权益市场方面，节前效应下成交缩量、板块轮动加快属正常现象。或可聚焦两条清晰路径：一是业绩兑现度相对较强的周期涨价链，二是政策与产业趋势共振的新质生产力。节后市场驱动力或将逐步从宏观预期转向微观盈利验证。

　　🔥消息面

　　🎈2月11日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，商务部等9部门联合介绍2026年“乐购新春”春节特别活动相关安排。商务部副部长盛秋平介绍，首批625亿元国家补贴资金已到达各地，春节9天假期将加大补贴投放力度，并在50个城市开展有奖发票试点，假期奖金规模超10亿元。

　　简评：本次新春活动呈现“财政+金融+产业”多部门协同发力的鲜明特征。节庆消费场景的精细化政策设计，反映出宏观政策从总量刺激向场景深耕的转变。625亿元国补资金在假期集中投放，叠加10亿元发票抽奖激励，对家电、汽车、零售百货、餐饮旅游、文化娱乐等接触性服务业形成直接的基本面提振。中长期看，服务消费有望逐步成为内需增长的核心动能。

　　🎈当地时间周三，美国劳工统计局公布数据显示，1月非农就业人口增长13万人，大幅高于市场预期的6.5万人，创2025年4月以来最大增幅；失业率小幅意外降至4.3%，预期和前值均为4.4%。但劳工统计局同步将2025年3月非农总规模下修89.8万人，全年就业增长由初值58.4万压缩至18.1万。

　　简评：1月非农的超预期强劲，打破了市场对“美国劳动力市场持续恶化”的预期，促使全球资产对美联储货币政策路径进行重新定价，并纳入对美联储降息时点可能推迟的预期。数据表明，尽管2025年整体招聘活动放缓，但就业市场并未进入衰退通 道，医疗保健、社会救助和建筑业仍具韧性。后续仍需关注2月CPI数据对降息预期的进一步验证。

　　🎈2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，分阶段明确了目标：到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右；到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比稳中有升。

　　简评：文件首次明确容量市场探索路径，对煤电、新型储能等调节性资源的长期收益形成机制保障，有助于稳定相关电源类型的投资预期。新能源差异化入市与绿电交易创新举措，直接回应了出口企业对外贸合规的迫切需求。政策为电力IT、虚拟电厂、智能微电网、储能设备等产业链提供了清晰的中长期制度红利，相关行业的商业模式有望从政策驱动向市场驱动过渡。

　　👉市场复盘

　　🎈2月12日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报4134.02点，上涨0.05%；深证成指报14283.00点，上涨0.86%；创业板指报3328.06点，上涨1.32%；科创100报1645.06点，上涨1.53%。申万一级行业中，综合、电子、电力设备涨幅靠前，分别上涨5.31%、1.73%、1.65%；美容护理、商贸零售、纺织服饰跌幅靠前，分别下跌1.77%、1.57%、1.49%。2038只个股上涨，3129只个股下跌。

　　💰资金追踪

　　🎈市场成交额为21610.01亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报26444.35亿元，较前一交易日下跌。

　　数据来源：同花顺，截至2026年2月12日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。