天然橡胶和20号胶评论：

　　前期由于贵金属的大幅下挫，商品期货市场回调明显，市场情绪亦回落，近期市场有所修复，今日国内商品期货市场大部分飘红，文华商品指数突破均线压制再度站上170整数关口。本周橡胶和20号胶已连收三根阳线，今日RU05收涨1.62%；NR04收涨1.7%；天然橡胶和20号胶均走强，技术上的偏空格局已转变。

　　橡胶供应端来看，wind数据显示，2025年天然橡胶生产国联合会（ANRPC）的橡胶产量11394千吨，较2024年略增长，其中泰国12月产量出现较明显下滑，或是受前期洪水的影响，这也是2025年橡胶产量增幅小于预期的主要原因之一。数据显示，2026年1月科特迪瓦天然橡胶出口量为16.3万吨，较去年同期的16.6万吨下降1.8%，环比降5.8%，目前国内产区已停割，东南亚产区即将进入产量释放缓慢期，预计2026年上半年产量释放缓慢，橡胶供应压力或有限。

　　库存方面：钢联数据显示，2月6日当周青岛干胶库存为60.67万吨，高于前一周的59.16万吨；社会库存129.65万吨，高于前一周的128.08万吨，库存为增加状态，一方面是因为前期补库已结束，另一方面是临近假期工厂放假，消耗较低。由于春节假期较长，且轮胎厂的大面积复工一般在元宵节以后，库存的累积状态或将持续一段时间。

　　需求端来看，wind数据显示，2025年天然橡胶生产国联合会（ANRPC）的橡胶消费量11.35千吨，较2024年增长幅度较小。根据第一商用车网初步掌握的数据，2026年1月份，我国重卡市场共计销售约10.1万辆，同比增长约40%。

　　从供需格局来看，2025年橡胶为供给偏宽松格局，2026年上半年若消费边际好于预期，橡胶格局或有改变。

　　整体来看，近期橡胶盘面较强，但即将临近春节假期，外围不确定因素较多，建议节前减仓为主，轻仓过节。

　　长安期货：刘娜

　　F3070799

　　Z0015395

　　2026年2月11日